光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种:丙烯酸丁酯(宁波台塑)(+18.6%),丙烯酸(宁波台塑普酸)(+18.1%),醋酐(+5.8%),环氧丙烷(+5.6%),丙烯(韩国FOB)(+5.6%),己内酰胺(+5.2%),醋酸(+4.7%),PVC(华东电石法)(+4.4%),软泡聚醚(+4.0%),尿素(华鲁恒升小颗粒)(+4.0%);本周跌幅靠前的品种:醋酸乙烯(-12.5%),尿素(波罗的海小颗粒)(-12.5%),R134a(-11.4%),H酸(山东潍坊裕亿)(-8.6%),维生素E(国产)(-5.7%),蛋氨酸(现货平均价)(-5.7%),黄磷(川投化工)(-5.6%),丁二烯(上海石化)(-5.6%),乙烯(东南亚CFR)(-5.0%),苯胺(-4.4%)。

巴斯夫美国停车,丙烯酸及酯价格上涨:5月16日巴斯夫宣布其在美国的丙烯酸丁酯遭遇不可抗力停车检修。回顾去年10月BASF德国爆炸导致丙烯酸暴涨经验,此次对国内市场信心提振仍较大。本周国内丙烯酸及酯价格上涨700-10000元,涨幅超过15%。更重要的是,4-5月丙烯酸及酯行业降负荷去库存,给此次涨价孕育了条件,预计近期丙烯酸及酯价格仍会维持强势。

涤纶去库存完成,价差恢复:5月上旬涤纶长丝降价去库存,本周库存终于降至历史较低水平(10天以下)。受油价上涨刺激,本周涤纶长丝价格上涨250元,价差扩大400元,POY利润恢复到300-400元/吨水平。6月为长丝传统淡季,预计后续价格涨幅不会太大。但我们判断短期长丝仍会比原料PTA表现强势,如果油价继续上涨,价差继续扩大可期。

制冷剂价格维稳为主,后市市场有走弱趋势:R22市场主流成交在16500-17000元/吨、R134a市场主要成交集中在3万元/吨附近、R125市场主流成交在8-9万元/吨、R32报盘在32000-33000元/吨。制冷剂副产酸影响减小,厂家开工均较前期有所提高,市场供应增加下前期疯涨浪潮有所平息,市场情绪看空开始出现,后市有走弱趋势。

投资观点:流动性和市场情绪影响下大盘调整,基础化工板块下探明显,我们认为原油价格企稳回暖可期,同时近段部分化工产品库存有下降趋势,供给偏紧,如涤纶长丝、丙烯酸及酯等产品价格上扬,行业保持较好盈利,我们建议重点关注近期维持较高景气度的、盈利水平趋势向上细分子行业:涤纶长丝行业、农化行业、丙烯酸行业,同时关注前期调整幅度较大,且随着原料价格下跌带来盈利改善的改性塑料行业。标的建议重点关注业绩增长确定性较高、盈利趋势向上、估值水平合理的细分行业龙头:万华化学(MDI)、龙蟒佰利(钛白粉)、桐昆股份(涤纶长丝)、卫星石化(PDH、丙烯酸)、金发科技、普利特(改性塑料)、扬农化工、长青股份(农化、麦草畏)、渝三峡A(蛋氨酸)。成长股方面:建议关注万润股份(发光材料中间体)、濮阳惠成(发光材料)、康得新(光学膜)等OLED材料供应商;建议关注新能源电池各细分领域龙头:当升科技(正极材料)、天赐材料(电解液)、新宙邦(电解液)、星源材质(隔膜)、新纶科技(铝塑膜)等。