一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数下跌1.73%,相对沪深300指数下跌3.98%。

银行和非银金融本周涨幅明显,与五月份第二周类似,护盘行为较为明显,但实际心理价位和情绪管理并没有好转。小票整体下跌趋势还在延续,泡沫尚未完全挤出,尽管部分小市值个股本周有一定回弹,但我们仍然建议谨慎防范风险。近期板块内多家公司公布增持情况,以目前市场环境,大股东比例增持对股价的支撑作用已不明显,周五证监会“减持”新规的出台也使得高质押和处于定增期的公司面临一定压力。因此,低估值和业绩确定性仍为首选因素。端午节预计国内旅游收入330亿元,出游方式以短途游为主。根据国家旅游局预计,端午节旅游市场将接待0.8亿人次,国内旅游收入将达330亿元。国内景区客单价目前主要在两维度提升:1、随着各大景区接待散客比例提高带动客单价升高;2、部分景区已向休闲度假游方向布局,消费场景多元化同样使得客单价提升。同时二季度旅游旺季来临,可多关注景区板块内蕴涵的超额收益。途牛一季报净亏损有所收窄,公司董事进行更换。途牛前期拆分旅游板块和金融板块已表明已盈利为目标的战略,公司高管表示2018年将努力实现盈利。尽管公司董事进行了更替,但京东和携程席位没有变化,整体战略预计影响不大。

上周公司&行业追踪:1.西安旅游:发布停牌的公告。2.众信旅游:

(1)董秘王锋增持34.9万股公司股份,占总股本的0.04%,增持均价11.46元/股。

(2)控股股东冯滨解除质押股份310万股,占其个人持股的1.17%。3.三湘印象:董事长黄辉先生24-25日增持27万股股份,均价7.155元/股。4.西藏旅游:控股股东国风集团已完成增持公司股份865.5万股,占公司总股本4.58%。5.张家界:非公开发行获证监会核准通过;控股股东拟6个月内累计增持不少于300万股,最高不超过已发行总股份2%的公司股份。6.国家旅游局预计2017年端午旅游市场将接待0.8亿人次,国内旅游收入将达330亿元。7.国家旅游局对河南省恐龙遗址园旅游区和青海省青海湖景区2家5A 级旅游景区给予严重警告。8.途牛公布第一季财报:第一季度净收入为4.56亿元人民币(+60.4%),净亏损为2.874亿元人民币,相较于2016年同期亏损幅度有所收窄。9.瑞士奢侈品集团历峰:收购Dufry5%的股权,旨在加码旅游零售板块。

下周大事追踪:5.31众信旅游分红除权与分红派息,10派0.25元;6.2峨眉山A 分红除权与分红派息,10派0.8元;腾邦国际分红除权与分红派息,10派0.33元上周休闲服务板块表现弱于市场。休闲服务指数下跌1.73%,相对沪深300指数下跌3.98%,在申万一级行业里排名第12位。旅游综合指数下跌2.02%,相对沪深300指数下跌4.27%;景点指数下跌0.40%,相对沪深300指数下跌2.65%;酒店指数下跌2.03%,相对沪深300指数下跌4.28%;餐饮指数下跌2.91%,相对沪深300指数下跌5.16%。

推荐标的:十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展,中长期来看,我们继续推荐关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善,二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅和峨眉山A,同时建议关注:首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。