本月行情回顾:本月互联网传媒行业跌幅为4.18%,其中传统出版发行版块跌幅最大,达到-9.09%。涨幅前五的公司为腾信股份(18.53%)、北纬通信(13.23%)、大晟文化(8.54%)、万达电影(6.37%)、浙数文化(6.32%)。

行业动态

游戏行业:网易发布20款新游,其中包括《我的世界》《逆水寒》《战意》等3款端游产品,《三国如龙传》《影之诗》《我的世界》等17款手游产品。品类覆盖休闲、竞技、策略、体育、二次元等多个领域,在继续代理海外知名产品之外,保持自研产品比重。(DoNews)

影视行业:印度电影《摔跤吧!爸爸》不但逆袭漫威超级英雄电影《银河护卫队2》,而且成为今年中国电影市场上的超级票房黑马。目前,该片垄断了内地单日票房榜,累计票房突破了10亿元。(艺恩网)

互联网行业:Supercell出资5580万美元收购英国游戏工作室SpaceApe62%股权,交易完成后,SpaceApe将继续保持独立运作,并得到Supercell的资源支持,而Supercell将以此补强研发实力,加速全球化布局,为制作量级更大的移动游戏产品做准备。(DoNews)行业主要观点

从一季报看,传媒行业利润增速升高至29%,但几乎完全依靠游戏板块120%的高增速,继续看好游戏板块高景气,重点关注龙头公司。一季度电影票房同比负增长,电影&院线的营收增速大幅下滑,利润负增长(-19%)。电视剧&动漫增速维持高位(+45%)。营销板块分化显著,剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为35%和14%。继续看好游戏板块高景气,重点关注龙头公司。我们认为,游戏行业已进入精品化发展阶段,龙头企业制作能力和运营实力强,出品精品游戏概率高且抗风险能力强,提示重点关注行业龙头:三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。

截止5月29日,5月份总票房(不含服务费)收入33.41亿元,同比去年5月份增长6.44%,《加勒比海盗5》于5月26日上映,预计总票房超过12亿,我们预测5月整体票房同比增长约17%(不含服务费)。端午假期(5月28日至5月30日)实现票房约7.04亿,同比去年端午假期(6月9日至6月11日)8.46亿下降约16.78%。大片上映将带动票房回暖,其中《银河护卫队2》实现票房6.4亿;《摔跤吧!爸爸》实现票房9.39亿;《加勒比海盗5》实现票房6.6亿(以上票房均不含服务费)。根据时光网的统计,6月将有49部影片上映,其中《变形金刚5》于6月23日上映表现值得期待,于2014年上映的《变4》实现票房19.77亿。我们认为二季度整体票房将实现同比增长,提示关注院线板块。相关标的:中国电影、万达电影。

其他建议关注的板块和主题,1)营销板块估值趋向合理,关注板块内龙头公司,看好影院映前广告的快速增长以及龙头公司毛利率和净利率稳步提升,相关标的分众传媒。2)影视内容制作领域,影视制作仍然是业绩确定性较高的板块,未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板,建议关注精品剧制作公司。从各大视频网站已经公布的付费用户数上看,付费用户已经达到一定规模,其中爱奇艺2000万、优酷3000万、腾讯视频2000万、乐视网5000万;优质内容是留住用户的最大保证,未来网络端对于内容的投入还将持续增长,和内容端新的分成模式也将推行。相关标的,华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。3)国企改革,传统出版媒体、报业以及广电网络板块中国企占比较高,国改将带动传统媒体转型,改善公司业绩。相关标的,中文传媒、中南传媒。

投资建议

本周建议关注组合:分众传媒、三七互娱、完美世界、中文传媒、万达电影、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。