作为智能手机的开创者和科技潮流的引领者,苹果手机产品受到全球市场的持续关注。综合目前海内外媒体披露的现有信息和部分产业链调研结果,我们尝试从技术演进的角度预测展望今年苹果手机新品可能出现的零部件创新,并尝试进一步探讨对产业链的影响。

消费电子行业经过若干年的发展,现已经进入深度整合期,其巨大的市场体量将孕育“二度跨周期”发展机会:

①微创新,将撬动消费电子的巨大增/存量市场红利,软/硬件升级和概念创新仍将是趋势,从电子制造角度讲,元器件和部件的成长比终端的成长更快;以苹果为代表的全球一线品牌的旗舰机型仍将持续引领创新方向,所涉及技术和部件产品将从量和价双重维度提升企业获利能力。我们认为,在一线客户供应链中引领微创新部件放量的优质公司,将再次深度受益于行业发展红利。

②伴随下游品牌集中度进一步提升,以及上游零部件中小供应商逐步退出,行业对于稳定大规模量产能力将给出较高议价(近阶段通用零部件涨价现象与此相关),不排除龙头企业逐步具备较高议价能力,并快速提升市场渗透率;与此同时,品牌客户供应链管理必将“增质提效”,多部件分散供应格局,必将向多部件集中供应转化,具备多核心部件一体化供应能力的企业,将充分受益。

根据产业链和媒体信息对比验证,我们预计苹果手机新品有望采用18:9的全面屏,四面窄边框设计。今年2月LG发布的G6和4月三星发布S8,均已实现18:9的屏幕设计,从外观表现力来看,G6、S8的18:9的全面屏手机已经占优同时期发布的华为P10和小米6。我们预计18:9全面屏将首先成为行业旗舰机型标配,群智咨询估计今年上半年全面屏可能出现结构性短缺,目前产能主要来自于三星和日本JDI,预计到今年下半年国内深天马等厂商供应18:9显示屏面板。群智咨询估计今年全面屏智能手机全球出货量在1.3-1.5亿台,渗透率达到10%,到18年技术成熟将迎来全面普及。

我们从技术演进的角度阐述了在5G到来之前,智能手机端射频天线数量有望持续提升的原因。以历代iPhone为例,说明在手机上音射频一体化的客观趋势。从无线充电现有标准和苹果公司的关键专利布局进行分析,推测苹果手机新品采用近距离感应式无线充电,预计对现有无线充电产业链将行程实质性利好。快速充电已在安卓阵营普及,OPPO、三星、华为、小米等厂商陆续推出快充手机产品,苹果的Macbook产品已经支持TypeC的87W大功率快速充电适配器,无论从产品线统一的角度还是满足市场消费者客观需求的角度,苹果都有动力推动手机产品实现快充功能。从产业链调研信息,预计iPhoneX将采用双电芯电池设计配合快速充电,利好电池Pack企业。外观材质方面,据TechWeb和产业链信息,预计苹果17年新品有望采用双面2.5D玻璃盖板。IHS预计2018年全球2.5D、3D盖板玻璃出货将达9.08、9.97亿片。在未来两年内,3D玻璃增速最快,而2.5D玻璃市场空间最大,平面2D盖板玻璃将承受出货量无增长、价格持续下行的压力,预计平面玻璃市场竞争将更为激烈。此外,预计苹果新品防水等级有望从IP67进一步提升至IP68,带动防水材料价值提升,利好防水材料产业链企业。

投资建议:从产业链发展的中长期相关性考虑微创新带来的影响,重点关注德赛电池、信维通信、立讯精密、长盈精密、蓝思科技、合力泰、顺络电子、深天马A等。