数据看点: 2017 年“五一”小长假,全国旅游市场共接待游客1.34 亿人次,同比增长14.4%;国内旅游收入将达791 亿元,同比增长16.2%。

“五一”小长假出游人数再创新高,旅游选择灵活性、碎片化趋势日趋明显。自2007年取消“五一”黄金周后,短线游成为市场主力。2017 年“五一”小长假,全国旅游市场共接待游客1.34 亿人次,同比增长14.4%。携程、途牛等大型旅游OTA 订单数据显示,小长假订单高峰期缩短至假期前两天,且周边游订单量最大。旅游客户端的推广和支付方式的便捷化助推旅游,尤其是短线游需求日趋碎片化。

国内各大旅游省市同比增速两眼,消费升级带动休闲旅游各点开花。全国各旅游大省游客接待量同比增长率维持在10%以上。其中,山东、重庆、湖北、广东等旅游大省游客接待量同比增长率均达到10%以上。结合“一带一路”高峰论坛,贵州在“五一”小长假期间对京津冀三省(市)居民和境外游客实行景区门票全免政策,客流量高增长达40.5%。与此同时,各省旅游收入也以10%-20%的平均增速维持增长。而各上市公司主要景区表现突出,增速普遍高于各省市平均水平。桂林景区客流量增长高达62.30%。西安紧随其后,以29.15%的增速暂居第二。随海岛旅游回暖,三亚、海口两大海南省主要景区客流量明显增多,分别同比增长15.76%、21.42%。同时,受“长假长线游,短假周边游”的影响,周边游持续火热,周边游消费者占比近50%。

“3+X”拼假游火爆,中高端酒店成最大“黑马”。韩国继清明节出境排名下降后五一依然没有进入携程榜单TOP10,受当前韩朝局势动荡的影响,韩国旅游市场短期内预计无法完全恢复,而法国大选结果也有可能对未来欧洲游造成一定影响。在旅游需求日趋个性化和“体验式旅游“的带动下,以民宿、客栈等为代表的的非标准住宿的市场需求呈现快速增长势头。其中,中高端主题酒店在今年“五一”酒店市场中表现火爆,成为五一酒店预订中的“黑马”。

行业观点&推荐标的:从目前五一假期的数据反馈来看,国内各大景区仍为出行的主力军和增长点。一季度普遍处于淡季(除三亚地区的景点);短期观点,随着传统旅游旺季到来,景区类个股业绩增长将保证较好的收益。中长期来看,我们继续关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善,二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们持续推荐中国国旅(中标香港机场烟酒免税标段,首都机场尚待最终开标)和峨眉山A(16 年低基数,17 年有望实现全面反弹),同时建议关注:首旅酒店、中青旅、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。