本期内容提要

新能源汽车:观点:从上周的上海车展看,各路企业都推出了自己的新能源车型,电动化、智能化成了不可逆转的趋势;车型的不断迭代加上高性价比的国民电动车的推出,将使得消费者接受程度不断增强。我们认为今年行业发展预期将逐月、逐季提高,行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态;在投资大方向上,我们看好后面可以正向循环的三个方面:1)物流、乘用车的电动化;2)产业链的结构变化、壁垒高的环节:三元、铜箔、资源属性环节等;3)供应链的重塑:特斯拉等强势车企供应链。动态:政策方面:1、工信部公示第一批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单。2、工信部拟恢复6家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型资质。数据方面:1、GGII:2017年Q1锂电池产量13.2GWh,同比下降3%。2、2017年3月新能源客车销售1571辆。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以上我们所说的三个正向循环的方面寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会,建议关注公司:1、动力电池: 猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、澳洋顺昌、国轩高科、比亚迪;2、材料公司:当升科技、石大胜华、诺德股份、杉杉股份、新纶科技、沧州明珠;3、电动物流车产业链核心标的:方正电机、新海宜等;4、新能源汽车电池模组、电机、电控系统等:合康新能、正海磁材、金杯电工等。5、特斯拉等产业链核心标的:宏发股份、长园集团、东方精工等。

光伏: 2017年是光伏新产品之年:继续看好电站服务端,分布式是未来趋势;中长期技术进步是方向;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。

风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

重点公司公告:1、【开山股份】发布2016年年报,实现营收17.3亿(YoY 5.5%),归母净利润9945.6万,EPS:0.12元/股。2、【南都电源】公司与德国 Upside Consulting GmbH 及 Upside Invest GmbH & Co.,KG 两家公司就共同在德国建设、运营和出售用于一次调频服务的储能系统项目,签署《储能项目合作框架合同》。3、【杉杉股份】发布2017年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润6632.62-8705.32万元,同比增长60%-110%。

风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。