核心观点:

畜禽养殖

受环保执法影响,本轮猪周期高景气时间段被明显拉长,预计2季度行业产能仍难以出现大幅回升。考虑年内季节性因素,预计2季度畜禽价格以震荡为主。生猪养殖股重点关注出栏高增长标的,建议关注牧原股份。肉禽股近期下跌较多,下半年产品价格存在反弹可能,建议关注民和股份、益生股份、圣农发展。

饲料

水产料超预期概率最高。饲料板块细分品类中,受鱼价上涨以及温度影响,预计2季度水产料景气或超出市场预期,建议重点关注。预计2季度猪饲料增长比较平稳,养殖结构变化以及产能恢复慢导致饲料增长低于上轮周期。1季度禽料受流感影响增速放缓,预计2季度开始恢复性增长。重点推荐水产饲料龙头、大北农、东北饲料龙头。

动保

重点寻找养殖结构性补栏受益标的,市场化、大客户比例高的公司最受益。口蹄疫市场化、品质升级仍是行业投资主线,重点推荐生物股份、普莱柯,关注海利生物。

种业

根据近期草根调研的情况,16/17销售季隆平高科隆两优、晶两优系列品种终端销售情况良好,而Y两优以及深两优5814下滑幅度低预期,随着新品种进入放量阶段,公司业绩存在大幅超预期可能。绿色通道新政后,登海种业新品数量领先行业,玉米价格下跌对行业构成一定压力,公司研发实力全面领先,建议关注。

农产品价格

4月21日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.06元/公斤,环比下跌2%,同比下跌24.7%;猪粮比8.86:1,环比下跌3.1%,同比下跌21.6%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.52元/斤,环比上涨8.3%;主产区鸡苗价格为1.15元/羽,环比维持不变。国内玉米现货价为1690元/吨,环比上涨0.4%,同比下跌9.4%;国内橡胶期货价为15533元/吨,环比下跌3.6%,同比上涨21.5%。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等