油价:国际油价持续反弹,至4月13日收盘,Brent原油期货收于55.89美金/桶,较上周末上涨1.18%;NYMEX期货价格收于53.18美金/桶,较上周末上涨1.80%;周均价分别为55.99和53.19美金/桶,涨跌幅分别为+3.01%和+3.75%。美元指数收于100.51,较上周末下降0.65%。

原油及相关库存:2017年4月7日美国原油商业库存5.354亿桶,较之前一周减少210万桶;汽油库存2.361亿桶,周减少300万桶;馏分油库存1.502亿桶,周减少220万桶;丙烷库存4037万桶,周减少122万桶。

美国原油产量及钻机数:4月7日美国原油产量为923.5万桶/天,较之前一周增加3.6万桶/天,较一年前增加25.8万桶/天。4月13日美国钻机数847台,周数量增加8台,年增加407台;加拿大钻机数118台,周数量减少14台,年增加78台。其中美国采油钻机683台,周数量增加11台,年增加332台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价上涨12美金,为494美金/吨;丙烷4月13日FOB沙特较上周同期上涨23美金,为415美金/吨;乙烯周均价上涨22美金,为CFR东北亚1169美金/吨;丙烯周均价下跌14美金,为CFR中国838美金/吨(山东地区-50元,为6850-6900元/吨);丁二烯周均价下降334美金,为CFR中国1380美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价上涨6美金,为FOB韩国846美金/吨(国内华东+200元,为7000元/吨);PX周均价下跌13美金,为CFR中国849美金/吨(国内收盘较上周同期下降295元,约6885元/吨);PTA期末价格价格较上周同期下降90元,为4880元/吨。

观点:原油:美国炼厂开工率自三月份起回升,上周美国原油及成品油库存如期下降。目前OPEC减产较为顺利,OECD库存回落,但是美国原油钻机和产量逐渐回升,我们预计未来油价仍将温和上涨。

石化产品:我们认为石化产品价格走向均衡,未来趋势性的弹性减少;主要由于产品生产原料的多元化以及工艺优化、中间商参与的积极性减少、物流以及套利空间的便利性增加等原因。

乙烯:石化路线乙烯盈利良好,但产品价格局部高于聚乙烯价格,聚乙烯生产商可部分转售乙烯原料。在石油路线乙烯供应不足的情况下,煤化工成有效补充,促使价格平衡。

丙烯:下游环保等因素,开工率不足,抑制丙烯需求。但后期丙烯生产装置检修增加,同时聚丙烯有望出口消化国内产能。

丁二烯:前期国内进口量大,同时下游轮胎企业同步大量进口合成橡胶,国内和国外货源错配导致价格暴涨暴跌。预计后期价格走稳,同时裂解乙烯装置中以液化石油气代替石脑油进料增加,价格仍有支撑。

甲醇:具备能源属性,同时价格与MTO关联性增加,未来有望长期紧缺。我们预计价格介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。