国内房地产行业面临着利润率回归以及去杠杆化的压力，纯规模化增长的模式已不可取。当此之际，世茂股份选择多元化发展，但效果尚需观察。经历2016年商业地产的疯狂增长岁月，世茂股份营业收入却奇怪地下滑。

近期，世茂股份发布2016年年报显示，去年实现营业收入137.08亿元，同比下降12.22%；净利润为27.38亿元，同比下滑5.67%；世茂股份实现合同销售额149.3亿元，同比下降16%；合同签约面积86.6万平方米，同比减少38%。

世茂股份相关部门人士对《投资者报》记者解释称：“2016年收入及利润水平同比去年有一定下降，系受到公司近年去库存销售战略以及当期产品结算周期影响。近年来，受到宏观经济、政策调控、市场环境等综合因素的影响，房地产行业的发展已告别了过去高歌猛进的暴利时代。在此大背景下，世茂股份选择不在规模竞赛中血拼，而是调整战线、寻求稳健而持续的发展，打造产品力，更加注重资产盘活、运营效率和财务稳健上的提升。”

近年成绩单难言理想

世茂股份是世茂集团下属的集商业地产开发、销售、运营等多个业务板块于一体的商业地产上市公司，业务领域主要涉及：房地产开发与销售、商业物业管理与经营、多元商业投资。这与世茂旗下从事住宅地产开发的世茂房地产主业有所不同，世茂房地产在香港上市。

2013年至2016年，世贸股份主营收入分别为101.5亿元、127亿元、156.2亿元和137.08亿元，同比增长49.62%、25.09%、18.36%和-12.22%。

可以发现，世茂股份主营业务收入在2013年首次突破100亿元后，增速逐渐放缓，并在2016年首度出现下滑。

除了主营业务收入指标下滑外，合同销售和销售面积这两个指标均出现不同程度下滑。报告期内，世茂股份实现合同销售额149.3亿元，同比下降16%；合同签约面积86.6万平方米，同比减少38%。在非物业销售方面，世茂股份实现非物业销售收入10.32亿元，占比达到7.53%；而2015年，这两个数字分别为12.49亿元和8.31%。

而放眼全国楼市，去年全国商品房销售面积和销售金额分别同比增长22.5%和34.8%，双双创出历史新高。

显然，在营业收入出现近几年来的首度下降后，世茂股份几个关键数据均出现不同程度的下降。这份2016年度成绩单难言理想。

世茂股份主要在华东区发展，2016年度公司的营业收入华东地区占比88.3%，华南地区占比5.9%，华北地区占比3.3%。业内人士表示，世茂股份只是一个准全国化公司，并且还存在同业竞争问题，因此局限了公司的发展。

对于将来，该公司表示，同时扩大华南、华北等高毛利核心城市土地储备占比，2016年通过招拍挂、收购兼并方式多渠道获取土储，截至2016年年底，公司土地储备建筑面积逾1000万方，多数布局于华北、华南等核心地区。

尝试多元化效果一般般

世茂股份近几年以来涉足多种业务。

2016年9月，世茂股份获保监会批复同意参与汇邦人寿保险股份公司筹建，但此前世茂已经参与成立新沃财险，由于财险公司与股东意见相左，公司于今年初，宣布退出设立新沃财险，结合保险和地产的业务特点，公司大力向金融领域进军。

当然，世茂多元化尝试不只在金融领域，去年以来，还在农业和文化等产业动作频频，多元化布局意味明显。去年12月16日，世茂股份在福建省石狮市的世贸摩天城开业，“茂险王”主题乐园业态值得关注，这也是世茂股份正式布局主题乐园产业；同年10月，出资1.8亿元认购铭耀资产基金份额；9月，世茂股份共同发起成立的汇邦人寿获批，世茂股份出资2亿元，持股20%；4月，世茂股份以1亿澳元的代价收购了澳大利亚的4个牧场，该4个牧场肉牛数量超过5万头。显然，还处于培育期的多元化产业，尚未真正为其带来回报。

上述世茂股份相关人士表示：“在楼市进入下半场的今天，公司管理层充分意识到，目前国内房地产行业面临着利润率回归以及去杠杆化的压力，纯规模化增长的模式已不可取，房地产行业的资源整合势在必行。与此同时，金融投资、大健康、大消费等行业则显现出向上的局面。为适应政策及市场的变化，基于公司在地产领域的前期积淀和金融领域的投资经验，公司审时度势，计划在稳定房地产主业的基础上，进行多元化发展。”

早在2012年，世茂股份就涉足院线，“影院方面,虽然目前销售额有限，但对公司来说,影院的角色很关键。第一，它能带来人气，支持商业地产的发展；第二，这是公司进军文化产业的一步。”上述世茂股份相关人士表示。相关数据也显示，布局影院和儿童事业经营的多元化战略，有利于世茂股份的利润增长。

地产企业多元化者不止世茂一家，恒大的多元化布局，虽然在体育等产业做得风生水起，但快消、农牧等产业发展并不理想。对于地产企业而言，进行其他产业的多元化，需要做的工作还很多。

世茂股份认为，商业主题乐园、保险产业、牧场等业态，均是商业地产上下游产业链的延伸。

不过世茂对于多元化一再调整，世茂股份回复《投资者报》表示，非物业销售收入同比有所下降，主要系世茂股份经营策略调整、不再从事影院业务，从而影院业务收入减少所致。实际上，若剔除影院业务收入的因素，公司的非物业销售收入是有所增长的。但这种多元化的调整，难免会影响业绩。世茂股份回复记者表示仍要用地产团队来管理大健康等业务，能否成功，尚需观察。

财经评论员严跃进认为，世茂寻求多元化发展，和当前房地产市场的升温态势不太一致。整体来看，住宅产业布局比较多的企业，销售业绩更容易成长；而对于布局商业、旅游等项目的企业来说，可能成长性反而一般。多元化背后，关键是如何确保核心产业更好发展的问题。