周观点更新:

美国袭击叙利亚机场引发市场对中东局势的担忧，受次影响，本周WTI原油价格上涨2.83%，化工品价格逐步企稳，我们跟踪的52个化工品价格中，25个化工品价格下跌，其中跌幅最大的丁苯橡胶下跌16.41%，顺丁橡胶、丁二烯、锦纶切片和丙烷跌幅居前，；在价格上涨方面，纯苯价格继续上涨，本周上涨4.94%，己内酰胺有所反弹，上涨4.13%；从跟踪的价差方面看，29个跟踪价差中上涨的仅7个，下跌的22个，其中顺丁橡胶盈利下滑明显，涤纶长丝的盈利有所下滑，丁二烯的盈利持续下滑，纯苯、苯乙烯和PX的盈利有所改善。

我们认为油价将会震荡向上，震荡主要是OPEC冻产和美国页岩油产量上升的博弈将会左右油价的短期波动，部分美国页岩油的成本已经回落至50美元/桶以下，页岩油产量的增长会影响OPEC减产的执行力，不排除后期OPEC国家减产执行不彻底的可能性，同时页岩油企业的成本大多在45美元/桶以上，这将封杀原油下跌的下限，短期看原油继续震荡为主，中长期看原油价格依然乐观，主要的理由有:1)全球原油需求保持增长，预计2017年全球原油需求增长约140万桶/日；2)主要原油生产国财政压力较大，油价长期低位会使其寻求更多的刺激油价上涨的措施；3)油价低位会压低常规油气公司的资本开支，在存量油井自然衰减的情况下导致常规油气产量下降。因此抛开油价的短期震荡，从中长期布局看，建议重点关注受益于油价向上的标的，(1)稳健型低估值标的，桐昆股份、恒逸石化、中国石化、中天能源和新奥股份，(2)高弹性标的，洲际油气、通源石油、惠博普。

原油相关数据跟踪:

美国原油商业库存:截止2017/3/31，美国商业原油库存达到5.36亿桶，较上周上升157万桶，汽油库存2.39亿桶，较上周下降62万桶。

美国原油产量及钻机数:截止2017/3/31，美国原油产量920万桶/日，较上周增加5.2万桶/日，截止4/7，美国活跃钻机数839台，较上周增加15台，其中原油活跃钻机数672台，较上周增加10台，页岩气钻机数165台，较上周增加5台。

本周价格与价差跟踪:

在我们监测的53种化工产品中，本周涨幅前5名的产品分别为纯苯、布伦特原油、己内酰胺、PX和PTMEG，分别上涨4.94%、4.78%、4.13%、4.06%和4.00%。本周跌幅前5名的产品分别为丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁二烯、锦纶切片和丙烷，分别下跌16.41%、14.56%、11.42%、11.15%和7.02%。在我们监测的29种化工产品价差中，本周涨幅前5名的产品分别为PTA-0.655*二甲苯、苯-石脑油、顺酐-纯苯、PX-石脑油和苯乙烯-石脑油，分别上涨55.63%、7.93%、7.29%、5.82%和2.24%。本周跌幅前5名的产品分别为顺丁-天胶、顺丁-丁二烯、丁二烯-C4、涤纶FDY-0.84*PTA-0.34*MEG和甲苯-石脑油，分别下跌85.83%、24.42%、16.67%、12.05%和10.59%。

投资建议

重点推荐:中天能源(拥有海外便宜气源的天然气一体化标的)、云南能投(受益于云南省天然气需求爆发性增长)、桐昆股份、恒力股份(涤纶长丝景气度向上)、东华能源(PDH景气度高)中化国际(并购预期)、大庆华科(国改标的)、海利得(车用丝产销量增长)、卫星石化(丙烯酸及酯盈利改善)、中国石化(国改，估值低)。