房产领域的成绩已不再是绿地控股仅有的目标，但其以转型、升级之名涉足的多个领域，未来能否持续盈利仍存在很大变数

自2015年借壳上市之后，在房产上市公司市值第四的绿地控股，看起来与其他房产巨头招数颇为不同。近几年，除了继续经营老本行房地产，绿地控股还在金融、消费等领域非常活跃。不过，这艘“大型战舰”为何频频转移目标？是房产大行业风气皆是如此，还是绿地在房产板块发展不佳、竞争力不够强才不得不转型？此外，近年来公司涉及的都有哪些领域，究竟在各种跨界过程中忙了些什么？取得了多少成效？《投资者报》记者带着这些问题曾致电公司董秘办，一位不愿透露姓名的男性工作人员让记者将问题发至公司邮箱，但截至发稿日，仍未给出回应。

再次无缘三甲

绿地控股2015年借壳上市之时，开盘市值一度达到3000亿元力压万科，成为当时全球第一大上市房企。不过这“房产一哥”的位子并没有坐得太稳，目前来看，绿地控股的市值已落到第四，除了落后于万科，还落后于体量比自己小很多的招商蛇口和保利地产。

而在业绩方面，绿地控股在2016年也无缘三甲。在最新公布的2016年业绩快报中，万科、恒大、碧桂园销售额均突破了3000亿元，相较之下，绿地控股2550亿元的销售额在千亿房企里面未免略显“黯淡”。

那么绿地控股的房产业务究竟发生了什么？与其他房企相比又有哪些优劣？

从土地储备来看，绿地控股仍然保持着一定实力，截至2016年中报的数据来看，其可售的建筑面积有11480万平方米，仅次于恒大。因为恒大在香港上市，也就是说，在A股房产上市公司，绿地控股土地储备最为丰富。

这些土地大部分集中在二线城市，占了55%，三四线城市30%，一线城市因拿地日趋艰难占比仅有14%。不过，虽然土地储备最足，但房地产业务的毛利率却并未有太大优势，据2015年年报数据显示为24.2%，而与其体量相似的万科房地产业务毛利率是28.6%，体量虽小但市值在绿地控股之前的保利地产这一块毛利率更是达到了32.6%。也就是说，从同面积土地的产能来看，绿地控股并未有太大优势。

公司的房子究竟建的如何？记者在大型知识社区“知乎网”曾看到一些房产业相关人士的评论。评论称，绿地控股相对于潘石屹领军的SOHO中国、王健林领军的万达地产，王石领军的万科地产，在地标建筑上没有SOHO建筑群、万达商业中心亮眼，在普通产品上，没有“万科系列”有品牌聚能效应。而在人气和营销方面，绿地控股无论在知名人物还是宣传标语都不如这些公司，也令公司显得过于“低调”。

房子在国内虽然为刚需，但在众多开发商激烈角逐之下，房子的建筑质量、位置、营销、名气，甚至与建筑商等产业链关系的维护，都是影响定价和销量的重要因素。

跨界领域眼花缭乱

也许，房地产业务在业界的表现在一定程度上影响了绿地控股的战略决策。自2014年以来，公司董事长张玉良就提出，要向“大基建、大金融、大消费”领域转型，并多次强调绿地已不再是单一的房产企业。从业绩占比来看，至2015年，房地产业务也仅占总营收的48%，约995亿元，而万科房地产业务仍占绝对优势为97%，2015年的营收是1900亿元。

绿地控股这几年究竟都在其他领域忙了些什么？从目前来看得到了哪些效果呢？

绿地控股的发家史用其董事长张玉良的一句话就可简单概括：“做政府想做的事”。绿地控股在发展初期，帮政府做了大量旧城改造、公共绿地建设，也因此换到了便宜的土地和发展房地产更好的资源。这一思路显然也运用到了绿地控股的其他业务里。

比如其“大基建”板块，核心还是与政府有密切关系的项目。比如与重庆、南京等5座城市签订的6条地铁项目，预计总投资额已超过1150亿元。关于这一板块的收益，公司2016年报还未透露，其董事长张玉良在某采访中也仅提到发展规模称，“基建板块在2016年已比2015年翻了一番，规模从500亿元增长到了1000亿元，2017年还要翻1倍达到2000亿元。”张玉良曾如是表示。从目前公布的数据，2015年这一板块营收为426亿元。

除了基建领域，近两年绿地控股在金融产业也表现得非常活跃。目前绿地集团旗下共有两大金融平台：绿地控股直属的绿地金控和绿地香港平台下的绿地金服。绿地金控暂时未在二级市场买入上市企业的案例，但却进行了多次一级市场投资，并持股多家非上市企业。绿地控股的投资思路也是重点关注金额巨大、门槛很高的国企并购案，以及参与城商行IPO进程，并投资与地产结合的热门行业如创客空间、绿地办公等。张玉良称，“2016年，绿地控股金融方面的利润约40亿元，在集团的利润构成中占比约25%。”而金融业务在2015年营收仅为4.5亿元。

在大消费领域，绿地控股涉及的业务就显得更庞杂了。除了自建进口商品直销实体门店，想进军中产阶级生活休闲产业。2月10日，又宣布要与世界最大的航运企业中国远洋海运集团有限公司联合，在航运物流产业、物流地产开发等领域展开合作。

熟悉物流地产行业的业内人士表示：“目前，物流地产的净租赁回报率约为5%~6%，远高于商业地产约3%的平均回报水平。而且，就目前来说，物流地产的拿地成本低于住宅和商业地产，投资回报将会更高。”

不过，绿地控股目前涉及业务领域越来越多，越来越繁杂，这也不免令业内人士和投资者担忧，“不务正业”、“一口吃不成个胖子”等言论出现在投资者的交流中，确实，这些领域都是在近一两年才开始涉及，还未公布具体的收益。目前绿地控股市盈率只有13.3倍，股价8.75元，也许只有看到业绩向好的充足理由之后，投资者才能对公司的未来抱有更多信心。