近日有媒体报道称，证监会考虑对使用募集资金购买理财产品的上市公司，限制其再融资。虽然该消息尚未得到官方回应，但上市公司购买理财产品的热情依然不减。

证券时报·券商中国记者根据数据统计发现，今年1月份，共有141家上市公司发布理财产品的购买公告，涉及金额高达1024.76亿，创出单月历史最高值，同比激增145.6%。

单月破千亿

刚过去的2016年，767家上市公司一共花了7627亿元购买理财产品。去年1月份，122家上市公司用417.29亿元购买银行理财产品。也就是说，今年1月份上市公司理财产品的购买量，同比激增145.6%。值得一提的是，去年整个四季度，理财购买量达1147亿，而今年1月份单月仅比其少了122亿元。

数据显示，1月份认购理财产品的上市公司共141家，多数花费在20亿元以下，高于20亿元的共8家。值得一提的是，上月出现了中国神华、华夏幸福这类单月认购额突破百亿元的大户。其中，中国神华单月认购330亿元的理财产品；华夏幸福一出手就是150亿元。

上述两家公司均使用“自有资金”购买理财产品。记者对认购额在20亿以上的公司分类发现，自有资金占绝对份额的有5家(4家100%，1家97%)，完全使用募集资金的有3家。

有业内人士告诉记者，这牵扯出了一个资金来源的问题，甚至可能影响证监会对再融资的态度。

“我觉得还是要分资金的来源。如果完全是自有资金当然没问题，这是上市公司正常的财务安排。但如果是用超募资金，就非常值得注意。而事实上，使用超募资金在我看来似乎不在少数。”一名银行资产管理人士告诉记者，“这样的公司，资质与资产质量可想而知，所以传闻说监管要限制它吸血(再融资)，也是有可能的。”

事实上，去年使用募集资金购买理财产品的比例，要比自有资金的比例高出16%。

1月信贷增长迅猛

为什么1月份上市公司购买理财热情如此高涨？

有银行业分析师提示，不妨结合1月份的信贷数据分析。

央行近日发布的信贷数据显示，1月份人民币贷款增加了2.03万亿元。虽然这一数据不及预期，但其中的非金融企业及机关团体贷款增加1.56万亿元。

“贷款我年初就拿到了，肯定有相当一部分是需要留存。因为上市公司的项目投资肯定是分批次的，还没有到运用自有资金或者是募集资金的时候。”上述银行业分析师表示，“为了提高收益，把拿到的贷款用去投理财产品，这是再正常不过的逻辑。这样也可以用收益对冲部分贷款的利息成本。”

当然，拿贷款绝不仅是为了购买理财产品，但在年初先贷款，则为购买理财产品打下了基础。

“上市公司来我们行买的，保本占绝大多数。我们多数配的是固收、债券和结构化存款，通常我们会给4个点左右。这些属于表内理财，所以收益不会太高。”一位银行资产管理人士告诉记者，“很少公司会要求投表外，表外配的是权益类产品，收益高但风险也高。之前我遇到过有上市公司拿几十个亿来找我们说要投权益，我们根本不会去给他做。”