本周沪终端线螺采购量环比增长77.61%;163家钢厂高炉开工率环比提升0.14个百分点;钢材社会总库存环比增长17.09%,其中长材增长18.98%,板材增长13.31%;钢材综合指数环比上涨0.67%,其中长材上涨1.41%,板材下跌0.12%;铁矿石普氏指数环比上涨7.24%,上海二级冶金焦价格环比下跌4.76%;163家钢厂盈利面环比提升1.84个百分点。此外,本周钢铁板块PB相对估值为1.05,创历史新高。1月钢材出口742万吨,环比下降4.87%,同比下降23.82%;1月矿石进口量为9200万吨,环比增长3.43%,同比增长11.94%。

本周市场热点无疑是2017年新疆基建投资扩容消息。根据2017年新疆政府工作报告和交运工作会议,新疆力争2017年实现全社会固定资产投资15000亿元以上,同比增长逾50%,铁路、公路和机场建设投资目标分别达347亿元、2000亿元和143.5亿元。而根据我们测算,新疆地区铁路、公路和机场建设投资将拉动耗钢增量643.77万吨,带动新疆地区钢铁产能利用率提升27.05个百分点;全国范围而言,此增量占2016年全国粗钢产量0.80%,带动全国钢铁产能利用率提升0.56个百分点。客观来看,此次新疆基建投资扩容对于2017年钢铁行业全国需求端增量贡献有限,但对于新疆这一封闭性市场,这一消息无疑是长期实质性利好。其实,它的意义可能不止于此。

在新疆基建投资扩容消息发酵的同时,期货市场也给予了超乎一般的积极反馈。本周螺纹、热卷、矿石主力合约全都大幅上扬,涨幅分别达到6.91%、7.04%、12.51%。如上所述,这个消息本身对于全国供需格局并无太多实质影响,但市场反应这么大,自然有它的动机,可谓醉翁之意不在酒,而意在预期。首先需要注意的是,此次消息发布的时间背景是正月十五前,此时全国范围内还未大规模复工,下游成交尚未真正全面展开。也就是说,需求目前暂且是个未知数。不过,年初以来由于供给端受清除地条钢、差别电价等事件影响,已产生较高的收缩预期,奠定支撑钢价运行基础。这时,若需求端出现相关利好,先不论程度多大,都会进一步提高行业基本面预期,而且提高程度并未有实际需求数据的掣肘,可以超越实质影响程度而放大利好。