三部委印发《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》,拟于2018年起实施可再生能源电力配额考核和绿证强制约束交易,持续引导电力消费和投资向清洁能源转移本周,国家发改委、财政局、能源局联合印发《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》。将依托可再生能源发电项目信息管理系统,试行为陆上风电、光伏发电企业(不含分布式光伏发电)所生产的可再生能源发电量发放绿色电力证书。绿色电力证书自2017年7月1日起正式开展认购工作,认购价格按照不高于证书对应电量的可再生能源电价附加资金补贴金额由买卖双方自行协商或者通过竞价确定认购价格。风电、光伏发电企业出售可再生能源绿色电力证书后,相应的电量不再享受国家可再生能源电价附加资金的补贴。根据市场认购情况,自2018年起实施启动可再生能源电力配额考核和绿色电力证书强制约束交易。《通知》提出的未来配额考核和强制约束交易有可能针对电网公司和发电企业,对于电网公司要求收购一定的绿色电力作为电源,对于发电企业则要求火电电量匹配相应的证书。本《通知》有望持续引导我国电力消费和投资向可再生能源转移,并有望缓和可再生能源补贴问题。

我们认为在2017年,电力需求有望保持3%-5%左右增速,火电装机增长将得到有效抑制,电煤价格整体处于震荡下行趋势,利好电力板块整体基本面好转。

当前时点下推荐关注有望受益于电改降低成本的三峡水利,成功实现转型的涪陵电力,分红比例高且未来产能有望大幅增长的长江电力和川投能源,以及资产优质且估值水平偏低的浙能电力和华能国际。

风险提示:

1.电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险2.煤炭价格上涨风险,来水偏枯风险