市场回顾及投资策略:

上周上证综指上涨0.33%,沪深300指数上涨1.05%,中信机械指数下跌2.12%,机械行业整体弱于大盘。

纵观机械板块下半年的行业状态,不难发现很多下游需求改善带来的预期差,持续重视资源品涨价传导到中游机械设备的后周期行情,同时关注煤化工行业回暖复苏及项目环评重启带动的下游装备投资需求。上周农业部召开全国农业机械化工作会议,农机补贴规模总体下降,植保无人机首次纳入国家补贴,有利于产业持续发展;选股逻辑上,优选低PB、ROE成长性较高的优质传统装备企业。

行业观点:

中央农机购置补贴缩减50亿,植保无人机首次纳入补贴范围。由于中央财政支出总体规模压缩,今年安排用于农机购置补贴的资金相比去年减少50亿元。另外,今年将继续扩大农机新产品补贴试点范围,允许在适宜地区开展植保无人飞机补贴试点,意味着植保无人机将首次被纳入国家农机补贴。根据试点方案,地方省市试点的无人机必须只能用于农业生产领域,补贴资金直接给予购机者。无人机首次纳入补贴范围体现国家对于农业高效植保的政策扶持,将有利于国内植保无人机企业的快速发展。

农机行业结构将趋优化,重点关注农机龙头及植保无人机公司。目前全国农作物耕种收综合机械化率达到63.8%,十三五期间目标是提高到70%,未来几年农机行业仍有增长空间。对于今年中央农机补贴的下降,虽然对行业发展造成一定影响但整体应较为有限。未来补贴更加突出重点,长期看有利于行业竞争格局的优化,大中型拖拉机、高性能机具、关键薄弱环节机具的占比将持续提高,有利于培育规模更大、国际竞争力强的行业领军企业。重点推荐:1)植保无人机:隆鑫通用、德奥通航、新安股份;2)农机龙头:新研股份、中联重科、一拖股份等。

中泰股份:深冷装备具备核心优势,应用拓展布局氢能领域。公司主营业务为深冷技术装备,核心竞争力在于:一、掌握核心部机制造工艺,产品能够获得高毛利(板翅换热器50%,综合毛利率35%);二、专注于深冷技术在天然气、煤化工等领域的应用,积累起丰富客户资源和品牌优势。由于订单执行放缓,公司16年业绩将有下滑;目前订单有明显恢复,今年业绩有望回升。公司拥有制氢提纯技术储备,未来将开拓布局氢能源产业寻求新增长。给予公司“买入”评级,6-12个月目标价23.5-25元。