1、房地产和制造业投资持续下滑,基建增速维持在20%左右,对冲托底作用明显,海外市场空间广阔。截至2016年年底固投完成额累计同比增长8.3%,出现小幅回升。总体固投完成额的回升带动了行业内各板块固投完成额的回升。铁路、道路、水利环境和公共设施的固投完成额全面上涨。2016年前三季度,建筑类上市公司营业收入总额为26561.84万元,同比增速4.85%,实现净利润833.71亿元,同比增长15.95%。收入和净利润的双增长预示行业整体景气度在回升,固定资产投资的带动作用显现。从建筑行业的主要原材料的价格指数来看,进入2016年后,水泥的价格指数在年初的小幅上升后依旧增势迅猛,螺纹钢的价格指数也同样呈现回升趋势,全年多次反弹,波动较大的情况下依旧保持了迅速的增长。2016年全年建筑业利好政策频出,“十三五”期间一系列能源、环境、地方发展政策的出台给下一个五年建筑行业的发展方向指明了路线。

2、行业景气度下滑,大周期与小周期嵌套,增发并购显著增多。我国经济从过去的高增长转变为新常态下的中高增长阶段,GDP增速放缓,十三五期间预计国内生产总值增速保持在6.5%左右。城镇化率不断提高以及人口红利消失,我国建筑业已经步入拐点,库兹涅兹周期与朱格拉周期都处于下行阶段,今年订单提速,施工小周期触底回暖。BIM、工业4.0等引领建筑工业化或将推动行业变革。高资产负债率和较差的现金流已成为行业性难题,增发补流及并购转型已成为行业新常态。

3、2016年,建筑行业整体边际改善,行业分化加剧。行业层面,受益于PPP的推进以及项目的不断落地,园林工程板块业绩显著改善,除普邦园林之外,其他园林企业净利润增幅普遍超过25%。房地产的小幅回暖带动建筑装饰板块小幅上升,大多数企业取得业绩的同比正向增长。钢结构今年以来分化较为明显,行业整体趋势向好,未来存在增长预期。化建工程持续低迷,除了中化岩土外其余几家均出现不同程度的业绩下滑。个股层面,盈利预告大幅增长的是方大集团(506%-562%)、云投生态(245%-295%)、棕榈股份(147%-171%)、东方铁塔(140%-180%)、成都路桥(119%-167%)、美晨科技(96%-126%)、富煌钢构(95%-127%)、东方园林(85%-115%)、达实智能(50%-90%)、围海股份(30%-70%)。