行业需求端迎来多重利好，最早有望于2017年恢复较快增长决定我国婴幼儿奶粉需求的因素主要有4个：（1）新生婴幼儿人数；（2）母乳喂养率；（3）单个婴幼儿年均用奶量；（4）奶粉均价。2006年—2015年，婴幼儿奶粉行业规模从189亿扩大至1129亿，增长了近5倍。其中2006年—2013年间增长较快，CAGR高达25.19%，原因在于母乳喂养率的下降、奶粉均价上涨以及单个婴幼儿用奶量的增长；2013—2015年间增速有所下滑，CAGR降至11.32%，原因在于上述驱动因素有所疲软。

婴幼儿奶粉行业最早有望于2017年恢复较快增长。第一，受益于全面二胎政策红利释放，未来几年新生婴儿人数有望迎来一个小高潮。第二，注册制正式实施后，2017年行业品牌数量将大幅收缩，行业竞争环境有望趋缓，奶粉价格上涨速度也有望有所提高。第三，虽然目前我国母乳喂养率水平处于较低水平，但是农村地区母乳喂养率仍然较高，随着城镇化的持续推进，母乳喂养率仍有一定下降的空间。

十三五奶业发展规划出台，国产龙头企业迎来发展机遇2016年1月，农业部等五部委联合印发了《全国奶业发展规划（2016-2020年）》，明确支持国产奶粉做大做强。目前我国行业市占率前5名仅有1家是本土企业，而美日韩等国境内市占率前5名全是本土企业。随着国产奶粉质量日趋提升，消费者信心有望逐渐恢复；同时，在十三五奶业发展规划的推动下，未来其它相关国家政策以及各地方政府配套政策有望陆续出台，国产奶粉发展有望迎来新的机遇。

奶粉注册制正式实施，近7成品牌有望逐渐退出市场2016年11月底，奶粉注册制配套法规正式出台，目前行业内主要企业都在积极准备配方注册申请。根据政策规定，一家厂商至多拥有3个品牌，意味着2017年底前市场上2000多个品牌中近70%将退出市场。三类企业受冲击最大：（1）中小企业；（2）海淘企业；（3）品牌数量太多大企业。预计2年内有望空出市场约200亿，具有龙头优势的奶粉企业市占率有望进一步提升。

跨界电商税改拉高海淘成本，对国内奶粉冲击有所降低近几年，海淘在我国增长速度非常快，其中一个重要的原因便是海淘采取的是征收行邮税的方式（单次交易在500元以下的消费免交行邮税），因此消费者可以以较低的价格购买到海外的优质奶粉。2016年4月，《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》发布：宣布取消行邮税政策及免税额度，转为征收关税、进口环节增值税及消费税。此举意味着海淘成本将有所提升，海淘对国内奶粉冲击有望有所降低。