事件描述

12月钢材出口780万吨,环比11月的812万吨下降3.94%,同比下降26.83%, 11月同比增速为-15.50%;1-12月累计出口1.08亿吨,同比下降3.53%。

12月钢材进口119万吨,环比11月的111万吨上升7.21%;同比增长0.85%, 11月同比增速为20.65%。12月净出口量为661万吨,环比11月的701万吨下降5.71%;同比下降30.27%,11月同比增速为-19.33%。12月矿石进口量为8895万吨,同比下降7.60%,11月同比增速为11.99%; 12月矿石进口量环比下降3.29%,11月环比增速为13.84%。

事件评论

成本优势弱化叠加内外价差缩窄,12月钢材出口同比降幅创年内新高:2016年12月钢材出口延续8月以来低迷态势,主要源于11月(出口订单通常提前1-2月签订,因此12月出口量实际反映的是10月底到11月底的订单情况)钢材成本上升显著,矿价综合指数、上海二级冶金焦单月分别上涨16.55%、26.98%,钢材出口成本优势随之弱化;随之内外钢价差同比缩窄10.46%,最终12月钢材出口同比降幅达到年内新高26.83%。

国内供需格局改善+贸易摩擦加剧,钢材出口六年来首次下滑:在2016年上半年行情好转得到进一步确认之前,钢材出口前6月仍维持同比正增长;特别在国内钢价5月大幅度回调后,6月钢厂出口意愿增强,同比增速达到年内高点23.06%;而2016年下半年随着去产能逐步强化、环保限产不断及中频炉事件持续发酵,行业供给释放受限,在需求尚可前提之下,供需格局得以改善,叠加成本端铁矿石、焦炭价格持续上涨,国内钢价逐步提升,价差优势逐渐缩小, 钢厂出口动力随之减弱,对应钢材出口同比增速从6月高点持续下滑至12月低点-26.83%。此外,地区贸易保护主义抬头引发贸易摩擦不断,2016年全年国外针对我国钢铁行业贸易摩擦多达167起,其中包括美国5月发起的最为严厉的“337调查”,国内钢材出口难度进一步加大。最终,全年钢材出口呈现前高后低态势,累计同比下降3.53%,为近六年以来首次下滑。

粗钢产量上升+内矿涨幅更甚,2016年铁矿石进口同比上升:中钢协数据显示, 2016年全年我国粗钢产量8.07亿吨,相比15年的8.04亿吨同比上升0.37%, 国内铁矿石需求随之提升,叠加全年内矿价格涨幅71.25%高于外矿涨幅的53.07%,最终全年矿石进口同比增长7.49%。

鉴于2017年供给侧改革仍将持续推进,国内供需格局不会剧烈恶化,短期钢材出口或难改当前低迷态势。继续维持行业“中性”评级。