电改逐步重构电力产业链，优先看好配售侧市场机会:至2016年10月，发改委颁布《有序放开配电网业务管理办法》与《售电公司准入与退出办法》，电改核心与重要配套文件已基本发布完毕。电改旨在打破国网与南网对电力输送的垄断，产业链中电力设备市场的格局随之会发生相应变化。改革坚决地区(地方政府主导打破垄断)的市场机会优先释放，我们优先看增量配网侧放开与售电侧改革推广所带来的投资机会。

配网侧:105个增量配网试点为配网投资提供着力方向，电力设备厂商在配网侧可获得三类转型机遇:1)升级为配网工程总包商2)参股运营配售电公司3)后端运维+数据增值服务。

售电侧:电力竞价逐步还原电力商品属性，售电公司参与长协带来、开发复合预测等多样增值服务为业绩提供成长性。

推荐1)国网系:涪陵电力、许继电气、国电南瑞、置信电气。2)参股配售一体化公司推荐:北京科锐、泰豪科技、长高集团；关注福能股份、合纵科技。3)拥有园区资源推荐:红相电力，中恒电气。4)多维用电服务推荐:智光电气，关注新联电子。5)配网设备优质标的:推荐金智科技，积成电子。6)售电服务:智光电气、科陆电子。

多因素推动，特高压工程建设望密集落地:在我国能源资源与电力负荷分布不均衡现状下，西电东送、南北互供、全国电网联网有必要性，特高压规划有的放矢。目前特高压建设进入规模化阶段，?四交五直?工程已经全部启动，?十三五?期间，后续特高压工程分三批建设?五交八直?、?四交两直?、?三交一直?。仅?五交八直?特高压建设就有望拉动超3000亿投资，其中设备投资超1700亿。最后海外一带一路同步为特高压提供庞大市场，4条国际线路已规划并逐步落地，国家电网针对我国向中亚五国的电力输出也已有部署。

推荐:许继电气、平高电气、国电南瑞、四方股份；关注:中国西电、保变电气、特变电工。

国内配网投资持续落地，投资具备确定性:现实需求下，近几年来我国的电力投资结构已开始有所优化:2013年，电网投资开始超过电源，电网投资结构上，2011年开始，220KV以下电网(并不全为配电网)的建设改造投资额已经超过了220KV以上电网。2016年1-10月份，全国电网工程完成投资4100亿元，电源工程完成投资2388亿元，电网投资高于电源投资的趋势仍在延续。能源局提出2015——2020配网2万亿投资规划，以此目标为指引，全国部分省份已出台未来5-10年的配网投资计划，将以上省份加总，未来5年投资规划已接近6000亿元，投资确定性较高。