筑装饰行业本周跑赢HS300,整体涨幅居中。本周(2017.01.03--2017.01.06)建筑装饰行业(SW)上涨1.18%,跑赢HS3000.04%;子板块中城轨建设表现最好,一周上涨3.28%;钢结构表现最差,一周下跌1.04%。

建筑装饰行业估值处于2016年相对高位,目前PE估值高于银行、家电和非银。当前建筑TTMPE19.03倍,PB为1.99,与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行、家用电器、非银金融;PB估值略高于交通运输、采掘、钢铁、非银金融和银行。

本周建筑行业重组概念股表现强势。本周罗顿发展、东华科技、延华智能涨幅居前,分别上涨18.00%、11.09%、10.39%。本周建筑行业截止周末有2家公司停牌,27家上涨,57家下跌。平安重点推荐个股中,云投生态表现较好,一周涨幅为2.90%。

行业方面:交通领域提出以PPP打开国企混改思路,发改委推进“一带一路”PPP工作机制。交通运输部发文鼓励客运企业积极探索PPP模式,吸引社会资本参与道路客运服务、站场建设和运营服务,同时,中国铁路总公司在2016年度会议上指出PPP模式打开混改思路,交通运输领域有望率先以PPP模式进行混改;发改委会同13个部门和单位,共同建立“一带一路”PPP工作机制,积极推广PPP模式,推动相关基础设施项目尽快落地。

投资建议:从交通运输部鼓励客运企业积极探索PPP到中铁总公司认为PPP为混改提供思路,让我们有理由相信PPP不仅仅是基建推进利器,更将升级为制度优化推手;发改委推进建立“一带一路”PPP工作机制,将加速一带一路进程。2017开年以来,PPP主线贯穿国企混改和“一带一路”,国策推手角色日益明确,在此基础上建议把握“PPP业绩预期差”+国企改革重叠的地方国企平台,重点推荐云投生态和安徽水利,同时建议积极跟踪“一带一路”+“国改预期”重叠的中国交建和中国铁建。平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。