事件描述

2016年12月75城高频成交数据点评。

事件评论

75城成交:调控升级扩容,成交加速下滑。2016年12月,75城成交面积同比下降19.40%,相比11月份下降1.04个百分点。从累计数据来看,1-12月成交面积同比增长16.78%,相比1-11月回落4.71个百分点。楼市成交自10月份开始不断回落,主要原因在于房地产行业调控政策的不断升级扩容,包括10月国庆密集调控、11月各地调控陆续升级,12月份中央经济工作会议为房地产定调,我们认为房地产政策层面在2017年初仍将维持紧缩态势,楼市成交继续下滑态势难以改变。

各级城市成交:一二线城市下滑明显,三线城市增速回升。从各能级城市来看,一二线城市成交增速下滑明显,三线城市增速有所回升。受影响最为严重仍是二线城市,成交同比增速进一步下滑至-32.37%,较11月下滑1.85个百分点;一线城市成交面积同比增速由上月-14.83%下降至-20.80%,而三线城市则由11月5.35%上升至8.60%。在本轮密集调控中,二线城市政策边际收紧幅度最大从而受影响最明显,一线城市也受调控影响不过相对较小,而三线城市一方面承接了核心城市限购后的需求外溢,另一方面政策仍然维持宽松,楼市目前处于缓慢复苏状态。

分区域成交:成交全面下降,东部最为明显。分区域来看,东中西部城市12月成交同比增速分别为-22.70%、-8.01%和-14.05%,其中东部城市受影响最为明显,成交增速下滑速度相比11月扩大2.04个百分点,这与出台调控政策的城市主要位于东部有关。中部、西部城市成交虽然同比为负,不过相比11月分别收窄0.50和5.40个百分点。

投资建议:政策层面继续收紧,板块走势依然承压。我们认为楼市成交在短期内仍将延续下滑趋势,谨慎看待房地产板块的行情,建议把握结构性机会:(1)增长性强且确定性高的成长房企,重点推荐新城控股;(2)龙头房企:强者恒强、土储优厚、估值较低、股息率较高,重点推荐招商蛇口。