11月17日，格力电器发布公告，宣布珠海银隆新能源有限公司(下称银隆)股东会拒绝了格力的收购方案，“鉴于此，公司决定终止筹划发行股份购买资产事宜”。

怎料，任性的董小姐，一个月之后宣布以私人参与银隆融资，不仅“All in”(全部押上)式投资，更拉上了首富王健林。

优聚金融根据格力历年年报统计，董明珠过去11年的薪酬总额为税前3702万元。董明珠的财富主要是所持有的格力电器股票，占总股本的0.74%。按12月16日收盘价，价值11.12亿元。由于格力电器是A股中著名的高分红公司，因此董明珠历年累积的分红收入也在2亿元左右。

以此观之，说董明珠10亿元投资银隆是“押上全部身家”并不夸张。并且10亿资金的来源，有可能是将其所持有的格力股票质押融资。

董明珠钟情银隆

格力与银隆都地处珠海，两家企业并不陌生。据多位了解收购过程的人士透露，董明珠真正“动心”银隆，始于今年1月珠海人代会期间，同为珠海市人大代表的魏银仓与董明珠有过交流。

接触之后，董明珠迅速作出决策，希望开启收购银隆的谈判。2月23日，格力发布公告，宣布公司正在筹划重大资产收购事项，从2月22日开市起停牌。3月7日，格力公布重组标的为珠海银隆。

此时的银隆新能源正处在创业起步阶段，在2015年2月和11月先后完成了两轮融资。格力交易方案公布前，银隆董事长魏银仓及银隆高管团队共持有超过30%的股份，为第一大股东，其余股份超过10%的主要投资者包括阳光人寿、华融资产、东方邦信和普润资产。

从其营收来看，其主要产品纯电动客车销量从2014年的111辆激增到2015年2996辆，在电动客车市场位居全国第七，销售金额超过40亿元，净利润4.3亿元。

值得一提的是，银隆的投资者是在格力停牌之后才获悉格力将收购银隆。格力的收购方案中，对银隆的估值以及相关的募资方案引发巨大争议，而事实上，在知晓格力提出收购之后，并非银隆所有投资者都同意这一收购。

普润资产是银隆第二轮融资的主要投资方之一，普润资产总经理卢春泉阐述了起初不赞成格力收购方案的基本逻辑：在银隆的投资者看来，格力市值过大，而且所处的家电行业基本成熟，其增长空间有限。与之相比，银隆正处在高速成长期，而且其电动车、储能产业空间巨大。此外，格力市值超过千亿元，收购之后，银隆投资者的股权将被折成格力的股权，占比很小，未来价格的弹性也将被格力的业绩覆盖。

为了促成收购，魏银仓反复说服银隆的股东方接受格力。

制约储能产业推向大规模应用的最大决定性因素是储能的成本，如果能够被格力收购，将有助于银隆快速新增更多的生产线，通过规模效应更快降低生产成本，从而提高市场竞争力。而且，尽管一年内完成了两轮融资，面对快速增长的市场，银隆需要更多的投资，格力提出收购将带来大量资金，魏银仓没有理由拒绝。

买方格力也在努力争取银隆投资者的支持，今年5月，董明珠曾邀请银隆的投资方前去珠海格力生产基地调研。此前股东方不赞成被收购的另一个原因是担心储能产业与家电产业协同性不够，这次调研，打消了投资者的不少疑虑。

在8月格力举办的媒体说明会上，格力电器副总裁、董事会秘书望靖东表示，电动汽车的核心部件除了电池之外，格力都能够生产，而且格力的质量控制系统对可靠性和质量保证走在世界前列，收购会产生协同效应。

除了核心部件与银隆的协同效应之外，投资者在去往格力调研之后，也认可了格力的售后、模具、智能制造等方面能够与银隆形成协同效应，并降低制造成本。

格力提出收购之后，银隆投资者面对一道选择题：接受格力，其此前持有的银隆股份将折为格力的股票，有一定的溢价，风险较小，回报也偏低，但可以快速解决银隆面临的资金缺口问题，提高企业的竞争力;拒绝格力，继续争取IPO上市，周期更长、风险较大，收益也更高，同时企业本身面临更多市场竞争的不确定性。

在交易价格上，银隆起初的目标价格是150亿到160亿元，格力聘请的评估机构评估结果为132.8亿元。后经国资委审核，确定为130亿元。

经过多轮博弈，直到7月，格力才与银隆的全部股东方签署了投资协议。8月19日，格力发布公告公布了交易方案：格力将通过发行股份购买资产方式，以130亿元购买珠海银隆100%的股权。此外，格力还将向8名特定投资者非公开发行股份募集资金不超过96.94亿元，用于收购之后银隆的建设投资。