本期行业概况及投资提示:

本周12月BMI 预览值51.75,1-2月前瞻值49.28,继续维持长期看多判断l 环保限产松动,冷空气影响建筑开工,短期钢价承压。本周钢材市场表现乏力,北方冷空气南下,全国雾霾天气改善,钢企生产限制松动,供给增加。唐山地区从12月22日零时起解除12月18号的减排紧急通知,目前工厂生产逐步恢复。另外,冷空气南下将会很快影响中部地区的建筑开工,短期的需求进一步回调。预计短期内钢材市场价格将会承压。本周钢材产品加权价格变动-2.6%至3661元/吨;螺纹、高线分别变化-5.16%、-3.50%、至3324、3507元/吨;热卷价格变化-3.09%至3800元/吨;冷轧价格变化0.21%至4855元/吨;中板价格变化-1.56%至3665元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0%、0%至17800、9000元/吨。

进口矿价格上涨,国产矿价格回调。上周(12/12-12/18)北方六大港口进口矿到港量1168.2万吨,环比降110.4万吨。近期到港的高品位资源较多,一定程度缓解了此前高品位铁矿石结构性短缺的问题。国产矿方面,国产矿山企业产能利用率64.69%,环比下降0.44个百分点。本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-2%、2%至630、655元/吨。焦炭价格略有松动,供给端,全国焦企平均开工率71.97%,下降2.34个百分点;需求端,钢厂高炉开工率72.24%环比降2.9个百分点,产能利用率79.65%,降2.49个百分点;钢厂(华东)焦炭库存减少0.1天至13.4天。钢企焦炭库存尚可,补库存节奏放缓,焦炭市场局部出现供大于求。本周焦炭、主焦精煤、分别变化-5.22%、0%至1815、1320元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-0.7%、0%至1410、6000元/吨。

长材回调幅度大于原燃料,吨钢毛利回调。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-104、-57、-51、61、3元至85、151、330、811、174元/吨。

钢材社会库存继续上升。本周钢材社会库存变化3.18%至853万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化0.71%、-1.32%、1%、5%、7%至143、102、74、433、102万吨。主要港口铁矿石库存变化-1.19%至11165万吨。

投资建议:供给侧改革与需求回暖双线布局。供给侧改革:推荐行业整合龙头宝钢股份、武钢股份,有行业整合预期的鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管,有资产重组预期的ST 八钢、ST 韶钢;需求回暖:看好未来两年基建维持高水平,地产投资有望超预期,推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。

本期重要信息回顾:

山西焦煤集团与太钢、沙钢等8家钢企签订煤炭购销中长期协议l “对华强硬派”领衔白宫贸委会 钢贸摩擦可能加剧