行业整体走势:12/12-12/16申万化工板块下跌-0.96%,涨幅最大的三个子行业分别为申万其他化学原料(+9.21%)、申万其他橡胶制品(+5.13%)和申万其他纤维(+4.16%),跌幅最大的三个子行业分别为申万炭黑(-6.32%)、申万磷化工及磷酸盐(-5.15%)和申万氟化工及制冷剂(-4.54%)。

重点推荐子行业:

磷肥:上周磷酸一铵价格大幅上涨200-300元/吨左右,上涨幅度在14%左右。目前西南地区55%粉主流出厂报价1,900-1,950元/吨,58%粉主流出厂报价2,000元/吨。我们认为上涨原因主要在于磷肥行业内的集体限产,以及硫磺、合成氨等原料价格上涨推动以及运费上涨所致,目前行业总产能在1,620万吨,整体开工率在50%左右,较之前一周小幅上涨1.7个百分点。磷酸二铵方面,西南地区64%二铵黑龙江到站价格上调至2,550元/吨,华中地区64%二铵吉林到站价2,550元/吨,涨幅在100-150元/吨,行业总产能在1,926万吨,开工率在60%左右。上周初行业内磷肥企业“6+2”会议召开,会议就集体限产、联合挺价达成共识,企业约定以一年为周期,联合降低开工30%左右,缓解产能过剩压力。我们认为如果国内磷肥企业能确定执行限产决定,以及2017年磷肥出口关税取消的话,则未来磷酸二铵有望大幅上涨农药:上周国内甘氨酸价格上涨至13500-14,000元/吨,上周全国日产量小幅上涨至518吨,华北地区产量维持在185吨。目前河北检修的装置何时可以恢复开工,目前难以确定;另外一方面,山东地区在治霾六省名单中,如果也有类似河北的地方政策发布,则甘氨酸价格将继续大幅上涨。目前草甘膦国内主流市场成交价格上涨到24,000-24,500元/吨,我们认为中央环保督察组对湖北等省的检查,以及六省的治霾行动,对本月草甘膦和甘氨酸的供应造成一定影响,都将引导草甘膦价格进入第二轮上涨通道;此外美国市场草甘膦原粉价格(不含运费)涨至约24,000元/吨,将进一步刺激草甘膦价格继续上涨。

纯碱:上周国内纯碱市场价格整体涨幅在100-150/吨左右,轻碱价格指数在2,043元/吨,重碱价格指数在2,126元/吨左右,在环保影响下,湖北宜化120万吨纯碱装置停产,海南海晶30万吨装置停产,唐山三友、四川乐山和邦、中盐昆山等均也均进行检修,整体行业开工率有所下降。上游原材料原盐价格有10-30元/吨小幅上涨,华中地区井矿盐的大幅调涨,下游玻璃产业冬季备货需求正浓,加上运费大范围上涨促进下游采购恐慌心态加剧,我们认为在国内纯碱联合体积极主旨调价,以及河北、山东等纯碱生产重镇地区冬季防雾霾引起的环保措施趋严的背景下,纯碱价格还将继续上涨。

尿素:上周国内尿素价格基本保持稳定,仅周末华东、华北地区小幅上涨10-20元/吨不等,目前山东地区小颗粒维持在1,480元/吨左右,大颗粒价格在1,530元/吨。原材料段煤炭价格保持稳定,上周行业整体开工率保持在46%左右,预计春耕之前或将不会出现供应量的大幅增加的现象,同时近期市场传闻2017年尿素关税将会取消以及印度将重新开启100万吨的第六批尿素招标,将有力于尿素价格的上涨,而国际油气价格的上涨进一步推高海外尿素的生产成本,利于我国尿素的出口。

重点推荐公司:湖北宜化、云天化、兴发集团、江山股份、三友化工、华鲁恒升、扬农化工。