新开工、投资单月同比增速均较为明显回落。

2016年1-11月份,全国房屋新开工面积15.13亿平米,同比增长7.64%,增速较1-10月下降0.46个百分点,其中11月单月同比仅增长3.3%。投资方面,1-11月份全国房地产开发投资9.34万亿元,同比增长6.48%,增速与1-10月相比下降0.1个百分点,其中11月单月投资同比增长5.74%,增速较10月收窄7.71个百分点。整体来看,新开工、投资单月同比增速均呈现较大幅收窄,其中投资增速收窄幅度低于新开工,主要是受土地成交价款增速继续回升支撑。展望未来,我们维持年度策略测算,预计17年新开工同比降7%,投资则同比微幅增长2.5%。

供给推动宅地成交量创新高、同时楼面价企稳回升。

2016年11月,300城市住宅用地推出规划建筑面积9719万平米(环比+69%,同比-11%),成交规划建筑面积7014万平米(环比+48%,同比-11%),成交土地出让金2752亿元(环比+107%,同比+31%),楼面均价3923元/平米,平均溢价率52%,与10月相比下降3个百分点,而供给/成交这一数值呈现环比微幅上涨。整体来看,年末供地增量显著,带动成交量创年内单月新高,同时楼面价企稳回升,但受重点城市土地竞拍政策影响,溢价率继续下行,高溢价现象显著减少。

单月销售同比增速大幅收窄,重点城市首次同比下滑。

2016年1-11月份,全国商品房销售面积13.58亿平米,同比增长24.33%,同比增速比1-10月收窄2.48个百分点,其中,住宅销售面积11.96亿平米,同比增长24.5%,同比增速回落2.47个百分点。单月数据来看,11月份商品房及商品住宅销售面积同比分别增长7.9%和7.7%,单月同比增速年内首次下探至10%以内。其中我们跟踪的43个重点城市同比更是首次负增长,成交热度下滑更显著。预计未来基本面将逐步进入量价齐跌阶段,预计17年全国商品房销售面积同比降11%,销售金额同比降7%。

按揭贷利率边际上行,房企资金从严监管,积极关注房企资金状况。

2016年1-11月,房地产开发企业到位资金12.95万亿元,同比增长15.0%,增速比1-10月份回落0.5个百分点。具体来看,国内贷款1.92万亿元,累计同比增长3.1%,增速回升1.9个百分点,按揭贷款则同比增长49.3%,增速比上月收窄2.17个百分点,考虑到目前银行按揭贷利率边际上行,预计未来按揭贷款增速将继续下行。此外,目前无论中央还是地方政府均从严监管房企资金来源,需要积极关注政策转向下的房企资金状况。

风险提示。

政策调控力度进一步加大。行业销售增速低于预期。

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