行情回顾

上周互联网传媒行业跌幅为-2.08%,在申万28个行业中涨幅排名第27名,其中网络视频版块跌幅最大,达到-5.77%。涨幅前五的公司为丝路视觉(61.04%)、大地传媒(17.00%)、天龙集团(12.32%)、中文在线(11.59%)、浙报传媒(9.26%)。

行业动态

游戏:英雄互娱发布《全民枪战2》等5款新品补充移动电竞产品线;腾讯电竞品牌正式发布腾讯泛娱乐业务矩阵再添第五极。影视剧:阿里影业架构再调整:俞永福兼任CEO;乐视视频迎来组织变革:收回会员和销售管理体系;优酷会员超3000万,杨伟东发全员信肯定阿里大文娱生态驱动效应。VR:摆脱实体手柄:Leap Motion把手势识别技术用于VR设备;微软WinHEC干货满满:Hololens明年入华,高通微软联姻。互联网:亚马逊推出实体便利店品牌Amazon Go:不必排队结账;中国电信发布2017年策略:构建五大业务生态圈;社交网站领英正式易主微软未来服务保持不变。

行业主要观点

板块整体估值已位于低位,四季度仍然建议自下而上选择投资标的。从估值上看,目前,创业板整体估值为65.53倍;传媒板块中,营销传播市盈率为35.34倍、互联网传媒市盈率为61.63倍、文化传媒市盈率为45.88倍,已为历史较低位置。四季度仍然建议自下而上选择投资标的1)业绩具有确定性,估值具有一定安全边际,2)具有一定稀缺性,行业增速较快。重点推荐标的:骅威文化:拟剥离传统业务,精品剧收视口碑双赢,业绩确定性高;鹿港文化,公司参与投资和发行的电影《盗墓笔记》票房超过10亿,未来在电影领域将持续发力;富春通信,拟收购摩奇卡卡,具备丰富的IP资源储备;当代东方,开始布局线下渠道,拥有两块院线牌照+产业并购基金;华谊嘉信,海外并购整合值得期待,市值小、估值低营销股。

明年建议关注板块和主题,1)影视内容制作领域,影视制作仍然是业绩确定性较高的板块,未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板。从各大视频网站已经公布的付费用户数上看,付费用户已经达到一定规模,其中爱奇艺2000万、优酷3000万、腾讯视频2000万、乐视网5000万;优质内容是留住用户的最大保证,未来网络端对于内容的投入还将持续增长,和内容端新的分成模式也将推行。2)院线领域,2017年好莱坞大片续作集中上映,由于电影市场的二八效应,头部内容供应将带动整体票房增长,而票房增长直接将带动院线收入增加。3)游戏海外发行领域,国内游戏市场增速放缓,海外新兴市场随着移动端设备的普及,移动游戏进入红利期。4)虚拟现实领域,随着2016年各大硬件厂商的产品相继落地,明年在线下体验和线上应用等内容领域将有所突破。