受政策延期出台影响,新能源汽车增速回落明显。新能源汽车补贴细节明年将进行多方面调整,车企已做好筹备工作,静待政策落地。风电设备板块估值处于行业低位,看好风电设备企业的主业维稳及外延拓展。

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块上涨1.88%,同期创业板上涨1.57%,沪深300上涨1.85%,涨幅在申万28个子行业中排第17名。从估值层面来看,电力设备整体估值43倍,相当于创业板估值69%。子板块中,一次设备和二次设备表现最佳;个股方面,明星电缆和良信电器涨幅居前。

行业热点:10月新能源汽车销量稳定,放量节奏进一步推迟。根据中汽协统计,10月新能源汽车销售4.4万辆,受政策延期出台影响,增速回落明显,同比8.1%;环比9月销量持平。2016年1-10月新能源汽车共生产35.5万辆,销售33.7万辆,同比分别增长77.9%和82.2%。乘用车方面,10月销量3.1万辆,同比增长52%,已连续4个月月持平在3万台水平。2016年1-10月的新能源乘用车总体销量为24万台,同比增长110%,增速相对健康合理。根据中汽协副秘书长透露,新能源汽车补贴细节明年将进行多方面调整,预计今年内应该能出台.不过政策的具体实施可能到明年才能推进。

目前各大车企已进入生产筹备阶段,何时启动生产还需等待政策落地。

本周专题:伺服系统为智能制造搭建“筋脉”,工业机器人有望促其爆发。如今的伺服市场正如五年前的变频市场,未来还至少有黄金发展的五年。目前市场规模超百亿,2020年市场规模有望超350亿。下游智能装备行业发展态势良好,例如精密机床和工业机器人为国家十三五规划重点发展的十个领域之一。未来五年,智能装备行业CAGR有望超过30%。我国工业机器人行业有望爆发增长,伺服系统占工业机器人成本的24%,也将受益。另外,进口替代已成为趋势,国内伺服厂商的产品质量逐步提升,某些技术也超过了某些韩台品牌。进口替代还是需要以时间换空间,未来五年,我国伺服本土化率有望从20%提升至35%。

投资建议:目前市场风险偏好较低,在整体市场缺乏向上动力的背景下,对整个电力设备与新能源板块可沿两条主线布局:一是新能源汽车产业链,鉴于政策因素的干扰,目前整个市场对今年新能源汽车的销量预期已经降至45万辆,较年中时的预期有较大的下滑,而市场对明年新能源汽车的销量尚未形成较一致的预期,关注政策落地以及预期修复带来的投资机会,推荐沧州明珠、亿纬锂能、康盛股份、金杯电工、亿利达、方正电机;二是关注传统板块低估值洼地,尤其是之前一二次设备个股及低估值风电设备板块,推荐平高电气、许继电气,金风科技,泰胜风能。