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房地产行业研究报告:合肥开展房地产市场专项整治

2016-11-10 10:59:00

 

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市场动态 :

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交549.52万平米,同比减少6.17%,环比减少7.95%,成交量持续萎缩。 库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为14738.85万平米,同比减少15.77%,环比减少0.51%,去化周期较上上周减少0.23周至45.59。 土地市场:全国40个大中城市成交土地总价538.67亿元,同比增长151.01%,环比增长56.81%。年初至今周均成交368.23亿元,高于去年平均水平29.54个百分点。

行业热点:

合肥开展房地产市场专项整治;楼继伟:正在积极推进房地产税税制改革;深交所房地产及产能过剩行业公司债分类监管落地;香港公布楼市“加辣”措施 将提高所有物业印花税至15%;上海进一步要求各商业银行严格落实房地产调控政策;国土部:1-9月中国楼市住宅地价成交价增长24.8%。

板块表现:

上证综指上证综指全周上涨0.68%,深成指下跌0.08%。上周房地产板块延续小幅反弹,板块全周上涨0.29%,落后沪深300指数0.13个百分点,周涨跌幅在wind67个二级行业中排名第41,较前一周下降19位。

投资建议:

2016年前3季度申万地产板块营收同比增长36.60%(较去年同期+32.14pct),归母净利润同比增长28.18%(+18.97pct),毛利率、净利率较去年同期分别下降3.51和0.42个百分点至28.22%和9.14%,净资产收益率同比减少0.38个百分点至2.83%。2015年以来的小周期复苏对营收改善显著,但是增收容易创利难的业绩表现依然延续,在新一轮调控周期和融资收紧下房企经营压力再次凸显。

对未来业绩不确定性的担忧或导致结转节奏趋于保守,全年销售数据良好的一二线房企盈利增速预期逐渐趋于平缓。10月份房企股权转让案例创年内新高,中小房企盈利能力下滑有望进一步推动并购重组。业绩兑现预期良好、掌握或者持续获取核心资源能力较强的一线房企和区域龙头有望持续受益于市场集中度的提升和融资端相对优势的表现。此外存量市场房地产综合服务业转型前景广阔,主流房企旗下物管公司以及房地产服务商前景向好。

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