投资要点:

主要观点。

医药制造业业绩增速趋于平稳, 2016年1-9月累计实现主营业务收入19958.9亿元,累计同比增速10%;利润总额2071.8亿元,累计同比增速13.9%。从增速来看,主营业务收入和利润的累计增速已经实现触底回升,主营业务收入与利润总额的累计同比增速已经出现企稳,利润增速已经高于收入增速,利润总额增速基本回到2014年的水平。从上市公司口径来看,医药生物行业214家医药上市公司前三季度实现营业收入同比增长14.76%;归属于上市公司股东净利润586.69亿元,同比增长22.02%。总体来看,尽管2015年以来在医保控费、要求药占比下滑等政策性因素影响下,医药行业整体上还是维持了两位数的增速,政策的负面影响正在消除,增速有所企稳,建议关注年底医药行业增速企稳回升所带来的估值切换。

上周市场表现。

上证综指上周涨幅0.68%,申万医药生物指数上涨0.94%,行业排名第9,排名靠前大幅跑赢沪深300。除化学原料药以外,申万医药生物三级子行业均录得上涨,医疗服务(2.59%)、医药商业(1.9%)、生物制品(1.16%)跑赢板块,中药(0.86%)、医疗器械(0.69%)、化学制剂(0.58%)、化学原料药(-0.30%)跑输板块。

行业动态。

卫计委:新版医师执业注册征求意见、公布首批干细胞临床研究机构;四川:发布《关于制定互联网医疗服务项目价格的通知》;中国人寿等组建120亿元大健康产业基金;华为与联影战略合作;医生汇新一轮融资3000万元;美因基因首轮融资1.67亿元

上市公司重要公告。

香雪制药2016年净利润预减40-60%,海王生物、东阿阿胶等14家公司公告三季报,复星医药获Kolltan单抗药物知识产权,上海医药9.38亿私有化澳洲公司获批准,通策医疗1亿元共建中国科学院大学重庆口腔医院,海南海药1.7亿元参投医药基金,众生药业、博腾股份、益佰制药向子公司增资,鱼跃医疗2亿元设子公司;东诚药业股东拟减持7650万股,溢多利拟减持600万股,莎普爱思减持817万股,宜华健康增持1.62亿股,翰宇药业减持450万股,蓝光发展减持1.07亿股;九州药业、上海医药获FDA认证,海正药业30个产品获准继续出口欧盟,ST生化获采血许可证,海正药业、北陆药业、恒瑞医药、华海药业、景峰医药、灵康药业、康恩贝、华北制药获临床试验批件,北陆药业获药品再注册批件