投资要点

行情回顾

上周互联网传媒行业涨幅为0.14%,在申万28个行业中涨幅排名第13名,其中影视动漫涨幅最大,达到1.69%。涨幅前五的公司为天润数娱(21.58%)、唐德影视(17.93%)、皖新传媒(10.50%)、华谊嘉信(6.97%)、明家联合(6.58%)。

行业动态

体育:阿里体育获CBA新赛季转播权。互联网:智慧树网宣布完成3.5亿元B轮融资,新浪成新股东;微博公布上半年让自媒体大号赚了117 亿;慧科集团宣布完成C轮融资,并成立5亿元教育生态基金;天猫直播将在双11上线多档栏目,转向栏目化和娱乐化;Twitter 发财报,宣布裁员重组,砍掉视频社区Vine。VR:小米发布手机新品Note 2、MIX及VR眼镜;谷歌收购眼球追踪技术公司Eyefluence;微软推出新款Surface Book、Surface Studio及VR头盔。其他:中关村并购母基金启动,多家A股公司参与认购。

行业主要观点

行业三季报整体表现向好,四季度,仍然建议自下而上选择投资标的。截止10月29日,根据申万行业,传媒板块已经有85家公司公布三季度业绩,其中68家公司归母净利润同比上涨,17家同比下降,板块整体业绩向好,利润下降的公司集中在有线网络、传统出版发行、报业经营板等子行业。目前,创业板整体估值为69.58倍;传媒板块中,营销传播市盈率为41.31倍、互联网传媒市盈率为64.77倍、文化传媒市盈率为45.45倍,已为历史较低位置。1)业绩具有确定性,估值具有一定安全边际,2)具有一定稀缺性,行业增速较快。

重点推荐标的:骅威文化:拟剥离传统业务,精品剧收视口碑双赢,业绩确定性高;宝通科技:拟完成易幻剩余股份收购,易幻将进一步完善其全球化布局,游戏作品储备充足;鹿港文化,公司参与投资和发行的电影《盗墓笔记》票房超过10亿,未来在电影领域将持续发力;富春通信,拟收购摩奇卡卡,具备丰富的IP资源储备;当代东方,开始布局线下渠道,拥有两块院线牌照+产业并购基金;万家文化,拟收购两家主播经纪公司,电竞二次元稀缺标的;华谊嘉信,海外并购整合值得期待,市值小、估值低营销股;柏堡龙,拟打造全球时尚设计生态圈,为进一步拓展业务领域,持续推进外延并购。

长期看,提示关注影视行业,业绩确定性较高,具有头部优质内容的制作公司;游戏行业,移动游戏及海外发行相关公司;新领域方面,建议关注VR产业布局广泛的相关标的,随着2016年各大硬件厂商的产品相继落地,明年在线下体验和线上应用等内容领域也将有所突破。

投资建议

本周建议关注组合:鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、万家文化、骅威文化、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、天舟文化、当代东方