投资要点:

第三季度基金减持计算机板块。以wind申万计算机指数成分观测,在已公布基金持仓的134个公司中,三季报持仓比例超过10%公司数为19只,半年报中该数据为41只。三季报持仓比例低于半年报的公司数为121只。基金三季报中计算机板块持仓比重降为4.8%,今年以来持续下降,当前处于近三年低位,接近2013年Q4水平。

今年互联网金融监管不断加强,《互联网金融风险专项整治工作实施方案》聚焦清理P2P、互联网保险、股权众筹、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务等风险隐患,当前监管政策趋于最严。我们认为,当前措施将有效改善互金行业“劣币驱逐良币”的一些不良状态,竞争格局得到优化肃清。同时最高法发声审慎处理互金案件,为创新留出空间,可见政策仍鼓励创新。我们判断互金行业未来在“有效监管+优质创新”中开启新一轮高速发展,真正服务普惠金融、实体经济,开拓万亿蓝海市场。具备金融牌照、信用背书、资金、人才优势的上市企业将在竞争中取得优势地位。推荐银之杰、奥马电器、康耐特、恒生电子、同花顺。

人工智能技术随着大数据的积累和深度学习算法进步,应用拓展到生活中的各个领域。10月云栖大会展示阿里人工智能在杭州智慧城市应用取得卓著成效,锤子新M1手机发布会展示讯飞输入法的领先语音识别能力,特斯拉宣布将在所有新款汽车上预装无人驾驶硬件,定价无人驾驶功能系统8000美元。据BBC预测,人工智能市场将继续保持高速增长,到2020年全球人工智能市场规模将达到183亿美元。艾瑞咨询显示去年我国人工智能市场规模约12亿元人民币,预测未来5年的年均增长率将达到50%。从人工智能各个行业应用角度,推荐易华录(智慧城市)、科大讯飞(教育)、京山轻机(工业)、同花顺(金融)、银之杰(金融)、思创医惠(医疗)。无人驾驶领域,关注东软集团、四维图新、索菱股份、汉邦高科。

持续推荐:1.易华录,截止7月底今年签订订单22.58亿,超过2015全年。PPP模式订单15/16累计签订31亿(为2015年营收192%),智慧城市建设领域计算机龙头。最纯正的政府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。3.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。4.世纪瑞尔,今年招标小年影响前三季度业绩,第四季度为业绩重要贡献季度,根据周期属性,明年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推进,易维讯有望年内完成并购,将为公司贡献多余近3000万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司贡献净利。5.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放,业绩不断提升。6.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,尚需不低于5-7 个月时间完成FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,年底快消品旺季验证成果,给公司带来25%业绩弹性。7.和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16年承诺净利润5000万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益PPP推进。10.合众思壮,产业链高度整合,盈利能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势显著。

上周计算机指数基本持平,公司的订单增长、收入确认体现至EPS增长,技术创新、外延并购体现至PE提升。当前市场偏向EPS增长风格,且计算机板块整体市盈率60倍左右,处于较高水平,对计算机行业整体保持中性评级。