行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI油价预计在40-50美元/桶附近震荡;(2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(4)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)细分食品添加剂;(2)金属钠;(3)电子化学品;(4)低估值个股。

化工品:原油价格下跌、煤炭、棉花、橡胶上涨;化工品价格和价差上行

(一)原油价格下跌、煤炭、棉花、橡胶上涨

(二)化工品价格上行

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:86种产品价格上涨,100种产品价格平稳,45种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的37%、43%和19%。价格涨幅较大的产品包括:三聚氰胺(19.1%)、纯MDI(14.9%)、丁腈橡胶(11.4%)、烧碱(32%离子膜华东)(10.7%)、硫酸(10.3%)、丙烯酸(9.0%)、丙烯酸甲酯(9.0%)、硅铁(8.3%)、动力煤(7.6%)。价格跌幅较大的产品包括:TDI(-15.3%)、软泡聚醚(-15.2%)、环氧丙烷(PO)(-13.9%)、硬泡聚醚(-10.6%)、顺丁橡胶(-7.3%)。

(三)化工品盈利能力上行

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:22种产品价差扩大,6种产品价差平稳,15种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为51%、14%和35%。价差扩大幅度较大的产品为:黄磷(94.6%)、气头尿素(69.7%)、己二酸(49.8%)、PTA(39.6%)、电石法PVC(33.6%)、醋酸乙烯法PVA(28.8%)、纯MDI(18.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:氨纶(-207.5%)、环氧丙烷(-31.4%)、TDI(-16.6%)、涤纶短纤(-11.8%)。

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。