本周化工行业景气度普遍进入景气周期,丁二烯、TDI价格持续上涨。工业和信息化部发布了《石化和化学工业发展规划(2016-2020年)》。投资策略上,建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的TDI、钛白粉、聚氨酯,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨0.41%、0.72%,沪深300指数上涨0.63%,石化板块走势弱于大盘、化工板块走势领先大盘。

石油化工领涨个股包括卫星石化、齐翔腾达、荣盛石化等,领跌个股包括岳阳兴长、三联虹普、天科股份等;基础化工领涨个股包括沙隆达A、川环科技、红墙股份等,领跌个股包括恒大高新、宏达新材、江苏索普等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有产品涨价、受益人民币贬值等;导致下跌的原因主要是股东减持、三季报业绩低于预期、估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有产品涨价、重大资产重组、三季报业绩预喜、受益人民币贬值、锂电池概念等;导致下跌的核心原因有资产重组利空、三季报业绩低于预期、估值回归等。

行业要闻及简评:工业和信息化部发布了《石化和化学工业发展规划(2016-2020年)》,尤其关注化工新材料领域在“十三五”期间取得巨大突破,主要包括工程塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种橡胶、石墨烯、电子化学品、功能性膜材料、新型生物基增塑剂和可降解高分子材料等。

产品价格变动分析:国际原油期货价格在多空交织中震荡运行,整体呈现“V”型走势;本周国内TDI市场商谈松动,市场看空气氛浮现,涨幅缩窄,利好ST沧大;国内MDI场内货源告紧,且近期装置检修利好市场心态,价格上涨,利好万华化学;本周原料丙烯价格弱势下滑,成本面支撑偏弱,环氧丙烷价格下跌,利空滨化股份、方大化工等。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,建议关注ST沧大、联化科技。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。