报告要点

行业动态与投资要点

本周(10.17-10.23)原油市场震荡盘整,纯MDI涨势犀利,环氧丙烷价格冲高回落;巴斯夫路港工厂爆炸,短期影响TDI、丙烯酸供给。投资上,布局供需改善的TDI、粘胶短纤等行业,以及行业变革带来的机会,推荐化工新材料。

板块行情表现:上涨0.46%,弱于大盘

领涨个股包括沙隆达A、科恒股份、天赐材料等,驱动上涨的核心原因是资产重组利好、业绩上行、产品涨价等;本周领跌个股包括宏达新材、新洋丰、恒大高新等,主要因素是业绩下行、估值回归等。

行业要闻及简评:德国巴斯夫路德维希港工厂

爆炸爆炸导致蒸汽裂解装置停产,影响下游丙烯酸、TDI、维生素等产品生产。国内丙烯酸价格上涨,关注万华化学、卫星石化;basf年产30万吨TDI装置受波及,TDI供给继续紧张,推荐*ST沧大。

产品价格变动分析:油价震荡,环氧丙烷高位回落

本周受美元上涨、产油国博弈影响,油价震荡盘整;巴斯夫路港工厂爆炸,丙烯酸供应稀缺,价格上涨,利好卫星石化,万华化学;纯MDI受国内外企业检修影响,价格上涨,关注万华化学;短期涨幅较大,经销商积极出货,TDI价格冲高回落,而后续多家企业检修,供给继续紧张,价格有望企稳,目前价格下,盈利相当丰厚,估值较低,继续推荐*ST沧大;环氧丙烷在九月一波上涨后,本周跌幅超过15%,源于终端需求减弱,工厂库存激增,利空滨化股份。

投资观点:周期投资进入后半段,重点布局主题成长

旺季持续,化工品价格整体有望惯性冲高,而消费旺季过半,后续涨幅将会愈发缩小,弹性逐步下降,周期性子行业逐渐进入兑现利润阶段,仅有少数子行业因海内外事件而继续表现良好。投资上,我们继续看好供需关系改善的TDI、MDI、粘胶短纤行业,重点推荐*ST沧大、万华化学、三友化工。当下,继续看好新型成长板块的投资机会,行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求。推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。(3)农资板块:产品创新+模式创新带来新机遇,行业最差时期或已过去,行业有望企稳回升,标的有金正大、新洋丰、史丹利、司尔特