本期投资提示:发改委近期又放松部分矿井限产措施,这是可以理解并必须的。276天限产的目的就是为了在去产能完成之前进行行业托底。8月底以来去产能开始加速,如果不逐步放松276天限产将可能导致之后无煤可用。同时,市场之前担心的发改委希望动力煤价格不超过500的预期,随着神华等大企业10月份月度价格达到548元而不攻自破,验证了发改委关注点是量而不是价格.本周动力煤价格受铁路、港口杂费上调影响,继续大幅上涨,炼焦煤价格进入快速上涨通道,炼焦煤价格超预期逻辑不断得到验证。尤其进口焦煤如期大幅上涨,澳洲焦煤离岸价格已经达230美元,远高于国内价格形成倒挂,预计国内将大幅减少进口,因此10月份煤炭进口将大幅下滑。将带动国内产煤补涨,全国焦煤涨幅将拉大。关注炼焦煤价格超预期上涨,重点推荐潞安环能、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业、陕西煤业、兰花科创六家煤炭公司。另外推荐从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。

重要信息回顾:

季节性需求发力,关注炼焦煤价格超预期上涨:随着季节性需求发力,以及煤价上涨的预期影响,电厂采购积极性明显增加,煤炭需求增长明显,环渤海地区动力煤交易价格再次呈现上行趋势。随着国内大型煤炭企业上调10旬度售价,动力煤上涨趋势已定。而受动力煤价格上涨带动作用,近期炼焦煤价格呈现大幅上涨趋势,无烟煤、喷吹煤价格不断,重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

布伦特原油价格环比上涨:布伦特原油现货价格上涨1.22美元/桶至52.26美元/桶,涨幅2.40%。截至10月7日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.48,环比上涨0.03点,环比涨幅1.36%。国际油价与国内煤价比值2.39,环比上涨0.13点,环比涨幅5.59%。

供给偏紧,调入调出量环比下降:本周秦港煤炭日均调入量41.93万吨/日,降幅7.56%;日均调出量41.57万吨/日,降幅0.95%。秦港库存355万吨,环比下降10.5万吨,降幅2.87%。广州港煤炭库存246.90万吨,环比上升18万吨,升幅7.68%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共37艘,较上周增加7艘;预到船舶日均17艘,较上周增加1艘。本周港口吞吐量环比小幅回落。10月份陆续进入冬储煤季节,煤炭需求旺季来临,下游采购积极性将会明显提高。

电厂库存持稳态运行,煤耗小幅上涨:六大电厂日均耗煤环比上升1.26万吨至53.27万吨/日,环比上升2.42%。六大电厂库存环比下降4.19万吨至1231.93万吨,降幅0.34%;存煤可用天数下降0.64天至23.13天。经过电厂一轮积极采购,电厂煤炭库存可用天数略有增加。受煤价上涨预期影响,各大电厂采购积极性增强。

国内海运费暴涨,船舶供给紧张:截至10月14日,国内主要航线平均海运费环比上涨16.42元/吨,涨幅62.94%,报收42.50元/吨。截至10月7日,澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.63美元/吨至6.19美元/吨,涨幅11.36%。冬储煤需求旺季来临,船运市场需求将持续增加,当前“船少货多”的现象使得运价较为坚挺,且船东有意抬高价格以试探货主对运价的接受程度,导致海运费暴涨。