一周市场表现：

上周(中信)商贸零售指数涨2.62%,跑赢上证综指0.65个百分点。

在28个中信一级行业中排名居中,位列第16位。

分子行业的市场表现来看,上周商贸零售行业中的四个三级子板块均呈现不同程度的上涨,百货、超市、连锁和贸易板块分别上涨2.61%、1.93%、2.44%和2.96%。

从个股来看,本周涨幅排名靠前的个股津劝业、上海九百、东百集团、步步高、新世界,分别实现9.97%、7.34%、7.08%、6.58%和5.47%的涨幅。

行业、公司动态。

1)【物产中大】合资成立医疗公司;2)【潮宏基】股权质押;3)【文化长城】收购河南智游臻龙教育科技有限公司;4)文化长城】前三季度归母净利润同比增长981%—1011%;5)【武汉中商】前三季度归母净利润同比增长约140%—160%;6)【越秀金控】高管辞职;7)【越秀金控】前三季度归母净利润同比增长130%-160%;8)【厦门国贸】股份变动;9)【兰州民百】定增及现金收购杭州环北;10)【开元仪器】前三季度较上年同期亏损224.99万元;11)【津劝业】终止重大资产重组;12)重庆百货】定增引入物美、步步高等;13)【海印股份】合资设立花城人寿保险;14)【昆百大A】前三季度归母净利润同比增长332.44%–362.26%;15)【民生控股】前三季度归母净利润同比增长约153.87%;16)【友好集团】设立子公司;17)【西安民生】前三季度归母净利润2000万-3000万元;18)【友阿股份】前三季度归母净利润同比减少18.77%;19)【大连友谊】前三季度归母净利润同比下降238.55%—244.16%;20)【快乐购】前三季度归母净利润同比下降45%—35%;21)【茂业通信】前三季度归母净利润同比增长48%-53%华安观点。

短期看,三季报披露窗口,我们建议关注业绩确定性强的公司,如永辉超市(601933);同时,欧亚集团(600697)资产价值高且业绩稳定预计前三季度将有5%-10%的增长,值得关注。同时,双11临近,建议关注电商板块的阶段性行情。

长期关注三类投资机会:1)完善生态圈功能,看好成长性高的细分行业——供应链服务和电商代运营服务提供商,如南极电商;2)整合生态圈渠道,看好供应链效率优势明显的超市龙头公司,如永辉超市;3)理顺生态圈机制,看好下半年国企改革落地超预期所带来的投资机会,如业绩稳定、资产价值高而估值相对较低的国资商贸公司欧亚集团。

风险提示。

消费增速低于预期;国企改革方案落实不达预期;新业态冲击持续。