计算机行业月报：虚拟现实专题月报

类别：行业研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期：2016-10-18

近期行情回顾：近一月，受大盘震荡影响，虚拟现实板块指数先抑后扬。沪深300指数上涨67.12点，涨幅为2.07个百分点。虚拟现实指数上涨56.34点，涨幅为1.25个百分点，虚拟现实指数近一月跑输大盘0.82个百分点。今年初至今，沪深300指数下跌425.16点，跌幅为11.40个百分点。虚拟现实指数下跌1025.78点，跌幅为18.30个百分点，虚拟现实指数跑输大盘6.90个百分点，波动幅度大于大盘。

行业及上市公司信息回顾：GearVR宣布停止支持三星Note7;国行版PSVR全球首发多家国内公司将受益;VR设备大卖助力HTC在9月营收环比增长41.8%：扎克伯格展示下一代VR设备彻底摆脱PC束缚;售价约500元谷歌推出DaydreamViewVR头显;虚拟现实产业联盟成立工信部：正编制VR产业发展指导意见;华为与徕卡共建实验室联合研发VR和AR技术;工信部、发改委：支持虚拟现实等穿戴设备的研发和产业化;台湾厂商的VR用面板下半年大量出货。

投资建议：虚拟现实板块在经历过前期的大幅上涨后迅速回落，目前趋于稳定。我们相信随着信息技术的进步，该板块机会不断，在后续几年仍然是市场追捧的热点。根据华鑫证券研发部策略组观点，我们看好大盘中线反弹趋势，可以关注前期跌幅较大的纯正标的公司，如：岭南园林(002717)、奥飞娱乐(002292)、乐视网(300104)和暴风集团(300431)等。

汽车行业周报：智能网联路线图月底公布，产业发展驶入快车道

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2016-10-18

沪指震荡微涨，汽车板块表现亮眼。上周上证指数收于3,063.81点，沪深300上涨1.6%。中信汽车指数上涨2.2%，跑赢大盘0.6个百分点，乘用车、商用车、零部件子板块、汽车销售及服务分别上涨1.6%、2.2%、2.5%、2.3%。

汽车销量同比大增26%，新能源汽车保持高速增长。2016年9月汽车销售256.4万辆，同比增长26.1%。其中乘用车销售226.8万辆，同比增长28.9%。商用车销售29.6万辆，同比增长8.1%。1-9月汽车销售1,936.0万辆，同比增长13.2%，比上年同期提升12.9个百分点。其中乘用车销售1,675.2万辆，同比增长14.8%;商用车销售260.8万辆，同比增长4.0%。9月新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%。1-9月新能源汽车生产30.2万辆，销售28.9万辆，同比分别增93.0%和100.6%。

智能网联路线图27号公布，智能汽车产业发展驶入快车道。智能网联汽车路线图的提出，企业在发展智能网联汽车技术时将有方向依据，整个行业的发展将更加规范、有序，产业化进程将进一步提速。2016年是智能汽车元年，已经有多家企业布局智能汽车产业，我们持续看好智能汽车板块的投资机会。

TPMS国家强制性标准出台，汽车电子产业迎来东风。此次国家强制性标准出台，TPMS销量将获得巨幅提升，从而带动汽车电子产业的发展。国家标准较美国等西方国家技术要求更高，较高的门槛不仅对行业进行规范，也保护了我国已经掌握了先进技术的企业，从而推动产业发展。中国TPMS产业会迎来一个快速发展时期，这也必将推动中国汽车电子的升级发展。

长城华冠获纯电动乘用车生产资质，新能源车产销大步向前。《新建纯电动乘用车企业管理规定》为纯电动汽车生产领域进入者做出了实力和技术的要求，有利于促进我国新能源汽车健康发展。近日国务院常务会议指出不再核准新建燃油汽车企业，传统燃油车产销受限后新增需求主要被新能源车增量获取，更多优势资源将进入新能源车领域，对新能源车产销都是重大利好，布局该领域的京威股份、东风汽车、宇通客车和方正电机等有望受益。

百度与福田合作无人驾驶卡车，车联网将迎政策催化期。百度与福田的合作，有利于福田车联网技术的发展，通过车联网系统为用户提供省油且减少车辆故障隐患的解决方案，也有利于百度增强数据采集能力，完善商用车大数据。此前已有多个行业巨头跨界合作介入无人驾驶领域的案例，这些跨界合作所产生的巨大协同效应，有利于推动无人驾驶产业的发展。近日“中国智慧交通车联网产业创新联盟”筹建工作开启，政府相关部门开始整合交通、信息通信、金融等资源，促进车联网的跨领域、跨部门的产业深度融合，在政策的催化下，车联网行业将持续快速发展，万安科技、亚太股份有望受益。

碳排放会计核算法征求意见，碳配额管理制度向前推进。今年8月份国家发改委研究制定了《新能源汽车碳配额管理办法》(征求意见稿)，《碳排放权交易试点有关会计处理暂行规定(征求意见稿)》的提出则是在此基础上的重要推进，碳配额管理制度的正式实施也有望落地。实行新能源汽车碳配额管理制度，新能源发展较好企业有望通过出售碳配额获得额外收益，而新能源发展不力企业则需购买碳配额。政府推行碳排放交易制度，有望和9月发布的《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法(征求意见稿)》一起，将新能源汽车补贴政策走向市场化，促进新能源汽车推广，新能源车企有望充分受益。

农林牧渔行业2016年第41周周报：禽链投资进入第二阶段，养殖产业链进入盈利加速期，继续坚定推荐禽链

类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立 日期：2016-10-18

养殖产业链景气全面复苏，盈利进入加速期，行业整体业绩高增长：2016年三季度生猪价格有所回落，比二季度环比下降约10%，但仍维持在高位，均价维持在18.42元/公斤附近;鸡链价格整体维持震荡，带动养殖企业盈利同比大幅扭亏为盈。同时养殖户加大补栏力度，景气传导至后周期(饲料、疫苗)，带动销量增长，饲料销量延续上半年增速稳步上升，疫苗企业业绩出现拐点，进入盈利加速期。

1、养殖行业：猪、鸡养殖企业业绩均同比大幅扭亏为盈：三季度猪价仍维持在高位、鸡链价格同比大幅增长，直接带动养猪、养鸡企业业绩大幅扭亏为盈。我们预计三季度生猪均价约18.42元/公斤，养猪上市企业肥猪头均盈利在500-600元，仔猪价格平均60元/公斤，预计头均利润约600元/头。由于今年换羽的普遍存在，在产父母代存栏持续高位，父母代三季度均价维持在50-55元/套震荡，三季度平均盈利约35元/套;三季度鸡苗均价约3.70元，单只盈利约1.3-1.5元/羽，白羽肉鸡毛鸡均价8元/公斤，基本与二季度均价持平，单只盈利约2.3-2.7元/羽。

2、饲料行业：景气传导，三季度在养殖高景气下，养殖户对于养殖成本敏感性降低，提高全价料使用比例，猪饲料销量整体稳步上行，我们预计上市公司三季度整体猪销量同比增长10-20%，环比增长将提速!

3、动物疫苗行业：养殖高景气加大防疫重视程度，三季度业绩显拐点。随着规模养殖户加大补栏，以及养殖高盈利下养殖户对高品质产品(市场化疫苗)采用比例明显提高，动保企业三季度业绩拐点显现。

4、投资建议：景气是最好的投资逻辑，行业持续高景气，建议继续坚定推荐农业板块，继续加仓后周期(饲料、疫苗)，禽。

1)养殖：禽：首推益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份;猪：首推正邦科技、天邦股份，其次温氏股份、牧原股份;

2)动物疫苗：首推瑞普生物(业绩环比改善、宠物产业加速布局)，中牧股份(三季度业绩环比改善)+普莱柯(市值小，弹性大)两大：生物股份+海利生物(市值大，绝对收益品种)。其次：天邦股份(业绩现拐点，估值优势)、天康生物(业绩高速增长、低估值)金河生物(全球金霉素龙头企业，低估值高确定增长，最受益玉米价格下跌).

3)饲料：2016年是饲料行业盈利能力的反转年。在养殖高盈利的背景下，生猪存栏带来的销量全面增长的黄金盈利期已经临近。首推：唐人神(低估值低市值品种)+禾丰牧业(高成长的区域饲料龙头);其次：大北农(猪饲料龙头+猪联网超预期)，其次金新农(猪饲料高弹性)、海大集团(业绩稳定)、新希望(低估值).