事项:财政部印发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,提出统筹推进公共服务领域深化ppp改革工作的十一项要求。其中“两个强制”、“营造公平”、“加大扶持”、“两标并一标”、“避免政府购买服务”等为亮点,政策力度超出预期。

首提两个“强制”,进一步加大推广PPP应用力度。财政部文件首次提出“强制”应用PPP的情形,进一步彰显推广PPP的决心和力度,扩大PPP的潜在应用空间。“两个强制”主要是针对“有现金流项目”,具体来看在垃圾处理、污水处理等公共服务领域,项目一般有现金流,市场化程度较高,PPP模式运用较为广泛,操作相对成熟,各地新建项目要“强制”应用PPP模式,其他有现金流、具备运营条件的项目,要“强制”实施PPP模式识别论证,鼓励尝试运用PPP模式。

营造公平竞争环境,激发民资参与PPP积极性。通知指出要按同等标准、同等待遇对待各类参与PPP的企业,营造公平竞争环境,特别提出对民营资本设置差别条款和歧视性条款的PPP项目,各级财政部门将不再安排资金和政策支持。此规定将进一步激发民营资本参与PPP的积极性,有望破除部分地区存在的“隐形保护”现象,使得真正具有实力的民营企业可以更加平等的与国企竞争。

统筹各项资源,进一步加大财政扶持力度。通知指出要落实好国家支持公共服务领域PPP项目的财政税收优惠政策,通过前期费用补助、以奖代补等手段,为项目规范实施营造良好的政策环境。对于政府性基金预算(主要是土地出让收入),可在符合政策方向和相关规定的前提下,统筹用于支持PPP项目,此项规定在10%一般财政支出红线之外扩充了政府PPP支付来源,进一步保障了PPP的回款,增加了PPP项目的潜在容量。

简政放权释放市场主体潜力,“两标并一标”,同时严控风险。通知提出要进一步减少行政审批环节,特别针对已经依据政府采购法选定社会资本合作方的,合作方依法能够自行建设、生产或者提供服务的,可以不再进行二次招标,解决了市场长期存在的困扰。同时还指出要扎实做好项目前期论证,且各级财政部门要统筹项目风险,防止政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任,避免将当期政府购买服务支出代替PPP项目中长期的支出责任,规范PPP项目,放权的同时严控风险,保障项目质量。

投资建议:由于财政部库内PPP项目二季度才陆续开工,相关龙头公司三季报业绩有望加速,地产调控后政府将进一步推动PPP加速落地以稳定增长,同时后续PPP项目税收优惠、资产证券化、PPP法等有望出台或推进,政策面与基本面持续向上。继续重点推荐板块核心龙头公司龙元建设、东方园林、葛洲坝、铁汉生态、美晨科技、苏交科以及安徽水利、岳阳林纸等。

风险提示:PPP落地进度不达预期风险。