核心观点:

按揭贷综述:首套房贷利率环比首次持平,热点城市首付比例提高

首套房贷方面:2016年8月,融360监测的533家银行首套房平均贷款利率为4.44%,结束了15年以来的持续下行态势,环比首次持平,按揭贷边际宽松逐步消失。分城市看,一线城市中,北京首套房信贷环境呈现收紧,而上海、广州、深圳则保持相对平稳;重点二线城市首套房贷款利率整体保持平稳态势,但在首付政策方面,南京、杭州、武汉等热点城市部分银行逐步上调首付比例,首套房信贷政策逐步收紧。

二套房贷方面:2016年8月,35个重点城市二套房平均贷款利率仍为5.39%(1.1倍基准),连续9个月保持稳定。分城市来看,一线城市二套房贷利率维持1.1倍基准,首付方面,北京、上海主流首付比例保持5成,而广州和深圳首付主流比例仍为7成。二线城市来看,二套房市场主流利率依旧是1.1倍基准,而首付比例方面,南京等热点城市二套房首付比例出现明显收紧迹象,预计未来其他热点二线城市将继续跟进,出台收紧政策。

上市房企融资综述:公司债单月发债规模同环比大幅减少

债权融资:16年8月份,我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模138.37亿元,同比上升19%;信托贷款规模74.11亿元,同比下降15.88%;委托贷款规模43.19亿元,同比减少50%。2016年8月份,公司债成功发债规模291亿,同比减少31%,预案募集规模524亿元,同比下降43%。资金成本方面,各渠道融资成本均位于历史低位。

股权融资:2016年8月共有*ST珠江、中房地产、鲁商置业、迪马股份等4家公司公布了再融资预案,合计预案融资规模67亿元。同时,本月共有中珠医疗、格力地产、万通地产、市北高新等4家公司定增发行成功,共募集资金106亿。此外,本月有绿地控股、中洲控股、迪马股份、中房地产、中天城投等5家企业主动调整增发预案,剔除补充流动资金、偿还银行借款的部分。

整体来看,2016年8月份,上市房企融资活动持续活跃,并且继续强调多元化融资渠道。但值得注意的是,尽管公司债依旧是本月上市房企主要融资渠道,但单月融资规模同环比均出现明显回落。我们认为未来需要关注两点,第一,行业景气度度下滑带来房企融资诉求逐步减弱,第二,在土地市场“地王”频现的背景下,不排除监管层对房企资金渠道进行管控的可能性,公司债及房企再融资或将再次转向收紧。