报告要点

众所周知,我国股市的IPO经历了多次的暂停重启,2014年1月17日,新股IPO时隔一年多后重启,一二月共发行48只股票,以首发上市大股东锁定期为三年计算,2017年一二月份该批股票将迎来大股东解禁。为分析大股东解禁过程中中蕴含的投资机遇,我们对创业板过往大股东解禁及其前后的股价表现进行了统计分析,同时将其与板块行业和业绩成长综合考虑进行相关性观察。

以史为鉴:过往大股东解禁期间股价表现较好

虽然历史不会简单的重复,但可以作为投资参考,我们统计结果显示优质的成长股标的在过往行情中在大股东解禁日后半年时间区间股价表现最好,一方面历史上该阶段大概率获得了绝对收益,从解禁日前至解禁日后半年时间区间内79.38%的公司取得了正收益,另一方面在该区间创业板指数下跌时,70%的标的有相对创业板指数的超额收益,展现出一定的抗跌特性。

原因分析:板块行情影响叠加业绩支撑

经统计对比后发现,由于2013至2015年是创业板牛市,个股上涨以该背景为基础,大股东解禁日后半年时间区间股价上涨的258个标的中有218个标的在该期间内对应的创业板指数上涨,占比达84.5%,显示出很强的相关性。另一方面从业绩表现来看,大股东解禁日对应的年报的统计整体上市公司业绩增长的公司数量多于前一年,说明大股东解禁年份上市公司业绩表现整体上好于前一年。我们统计结果显示在大股东解禁日后半年时间区间上涨的258个标的公司中对应的年报业绩同比增长的有160个,占上涨标的比约为62%,但另一个方面约有四成的公司在业绩下滑的情况下股价依然获得上涨,也显示出并不能简单将业绩增长与股价上涨强关联。而增速为正的标的中74.42%的标的在大股东解禁日后半年时间区间股价上涨。整体而言,业绩成长对股价的较好表现形成一定的支撑。

板块内投资机会:新一批优质标的即将迎来大股东解禁

如上文所述,2017年一二月份新一批股票即将迎来大股东解禁,参考过往的统计结果,结合上市公司的积极性,我们认为该部分标的蕴含较佳的投资机遇,我们从公司基本面情况、业绩成长性、个股稀缺性及未来成长空间等维度综合考虑重点推荐创意信息、全通教育、东方网力、绿盟科技、东方通、恒华科技和赢时胜,建议关注汇金股份、安硕信息和鼎捷软件。