1、达实智能(002421)：持续关注发展动态，医疗轨交齐头并进

公司于9月27日晚间公告中标宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目，合同金额为4亿元，公司再次斩获智慧医疗大额订单，印证协同效应持续发力，助力公司业绩高速发展。公司继中标安徽省淮南市绿色智慧城市PPP投资项目和宿州市中煤矿建总医院订单后，再签下宿州市立医院项目，逐步形成区域优势，为搭建区域医疗平台打下基础。未来，公司将继续实施智慧医院平台+地方级医疗平台双平台战略，完成互联网医疗的综合布局。预计公司2016-2018年分别实现营业收入29.58亿元、48.10亿元和64.97亿元，实现净利润2.91亿元、5.01元和7.31亿元，EPS分别为0.45元、0.78元和1.14元，维持“强烈推荐”评级。

投资要点：再获大订单，助力公司业绩高速发展。公司中标宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目，合同金额为4亿元，占2015年公司总收入的23.37%，大额订单助力公司业绩维持高速增长。公司持续向互联网医疗“软硬”一体化综合方案提供商转型，最大程度上利用了原有业务的技术、市场、人才资源优势，促使订单激增，预计公司将承接更多智慧医院订单。

协同效应持续发力。该项目内容包括建筑智能化系统、暖通空调系统、供配电系统、以及医疗专项系统，公司是其唯一供应商，一方面验证公司智慧建筑和智慧医疗协同效应带来更多优质订单，另一方面彰显了公司的技术实力逐步获得业内认可。

逐步形成区域优势，为区域医疗平台打下基础。公司继中标安徽省淮南市绿色智慧城市PPP投资项目和中煤矿建总医院订单后，再签下宿州市立医院项目，并以优质大型医院项目为标杆，持续承接周边更多医院智慧医疗项目，为搭建区域医疗平台打下基础。未来，公司将继续实施智慧医院平台+地方级医疗平台双平台战略，完成互联网医疗的综合布局。随着公司转型的逐步落地，智慧医疗业务有望持续大幅增长。

后续布局不会停歇。公司于2015年收购“久信医疗”和参股“小鹿暖暖”后，利用总包地位大量承揽智慧医疗软件和运营服务合同，已基本完成对互联网医疗线上线下的基础布局。公司此前与嘉富诚设立“智慧医疗”产业投资基金，并携“就医160”在互联网医疗领域达成战略合作，发挥各自在业务拓展、资金、互联网创新等领域的优势，公司在智慧医疗方面的布局仍将持续。(长城证券周伟佳;赵悦媛)

2、老板电器(002508)：三季度收入和利润增速或将进一步提升

预计三季度业绩增速40%左右、全年利润增速超预期可能性较大。中怡康数据显示，2016年1-8月公司油烟机累积销量323.57万台，同比增长9.6%，燃气灶销量22.58万台，同比增长11.6%，公司整体受益于2016年初以来一线城市和部分二线城市地产的热销，由于厨电装饰属性强，装修周期滞后效应下，带动厨电产品需求，同时公司通过推出新品提升产品均价，每年产品均价保持5%左右涨幅，预计公司三季度收入增速好于上半年情况，增速预计超过24%。分渠道看，公司目前线上业务保持高速增长，增速达50%以上，并且电商渠道毛利率高，线上业务占比提升拉高公司整体盈利水平;经销商渠道保持15%以上增长，目前拥有专卖店2700左右，今年目标3000家，渠道数量与经营效率不断提升。厨电行业市场集中度低，公司整体增长态势良好，未来3年油烟机和燃气灶仍是公司增长主要动力来源，全年业绩超预期可能性较大。

渠道变革微调，城市公司模式进一步理顺利益、提高激励。目前公司有82家代理商，今年渠道拆分暂停，而是采用设立城市公司的方法，原有代理商派人去经营城市公司，原代理商仍是城市公司的控股股东，目前拆分主要在零售端压力比较大的西北地区和东北地区，该过程也充分考虑了代理商利益、规模效应与渠道下沉的效益。

短期传统厨电仍是主力，未来嵌入式新品类将成新动力。公司上半年新品类增长亮眼，嵌入式微波炉、嵌入式电烤箱、嵌入式蒸汽炉零售额分别增长71.25%、78.45%、65.30%达980万、4506.8万和4043万，嵌入式产品战略重要性不断提升。目前公司洗碗机主要以代工为主，两三年后洗碗机自己建生产线，洗碗机品类在中国接受度逐步提高，市场空间大;净水器市场接受程度更高，投资凯芙隆做净水器，前景看好。新品类销售渠道和原有销售渠道一致，推广难度低，协同效应明显。

关于经销商和管理层持股计划解禁问题。公司经销商和管理层持股计划将于今年12月份到期，公司可能通过采用大宗交易等方式逐步进行部分减持，并且将把持股计划进行常态化来做，进一步加强上市公司和经销商利益的一致性。

盈利预测与评级。维持公司2016年—2018年的每股收益1.54元、2.00元、2.60元的盈利预测，对应的动态市盈率分别为25倍、20倍和15倍，公司电商渠道高增长、三四线渠道进一步下沉激发活力，维持“买入”投资评级。(申万宏源 刘迟到;周海晨)

3、长安汽车(000625)：股权激励落地，自主产品结构优化，福特企稳回升

结论与建议：公司将向203名中高级管理人员实施股权激励，认为，该激励将提升员工积极性。公司非公开发行已于近日获证监会核准，非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。产品方面，公司自主产品持续进行谱系完善与结构优化，盈利水平逐渐提升;福特上半年去库存也已基本结束，销量逐步企稳回升。公司作为国内自主品牌产销量最高、研发实力最强的企业，在智能化、轻量化、新能源汽车方面表现亮眼。

预计公司2016、17年营收分别为728亿和793亿，YOY+9%和+9%;净利润为111亿和124亿，YOY+12%和+11%;EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍，维持“买入”建议。目标价18元，对应2017年7×.

股权激励提升员工积极性：长安汽车近日发布公告，向203名激励对象授予2927.5万份股票期权，行权价格为14.12元，较昨日收盘价15.49元仅有8.5%的折价。此次股权激励将从2018年9月开始后的三年内分三次行权，行权条件为年均净利润保持3.2%以上的增长、ROE≥15%，且净利润增速与ROE居于对标企业(按申万行业分类选与公司主营业务及规模较为相似的上市公司)的75分位以上。认为该激励将提升公司中高层的积极性，有利于公司的经营发展。

非公开发行提升公司产能：公司非公开发行已获证监会核准批文，将向大股东募资20亿元用于重庆长安汽车城乘用车和发动机建设。公司目前乘用车产能不足，非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。

自主产品谱系逐渐完善：公司自主品牌不断进行谱系完善与结构优化。乘用车方面：公司进行平台化整合，逐步停产悦翔V3、V5等低利润车型，7月公司推出新逸动与新逸动XT;9月将推出1.5T版本的CS75，预计将受益于小排量车购置税减半的优惠政策;明年将推出CS55、全新品牌的轿车产品以及旗舰车型CS95。商用车方面：公司逐步退出奔奔Mini和CX20等低利润车型，幷推出7座SUVCX70抢占7座市场，上市一个月即销售近万辆。谱系完善和结构优化将提升公司盈利水平。

长安福特经销商去库存结束、销量逐步企稳回升：公司目前主要利润来源仍是长安福特。由于4月起福特开始进行经销商去库存，故批发销量5、6月同比下降;目前经销商库存已维持在较低水平，7月起批发销量开始逐步企稳回升。新翼虎9月已上市，翼虎销量有望复苏。随着哈尔滨生产基地年底前投产，长安福特在中国总产能将超过140万辆。根据福特发布的“2020”创新战略，未来五年福特将在国内两家合资公司投放20款新车。新车型的投放将有助于销量的提升。

研发实力突出，智能化、轻量化、新能源表现亮眼：公司研发全球布局，在美国底特律研发底盘、英国伯明翰研发动力、日本横滨研发内饰、意大利都灵研发造型。自主品牌发动机大部分为自主研发生产。公司现已掌握全速自适应巡航、车道保持、全自动泊车等智能驾驶核心技术，通过高强钢热冲压、以塑代钢等轻量化技术在CS15等车型上减重。新能源汽车方面，公司外购万向、力神、捷威动力等企业的电芯、自主完成电池包集成，计划在未来十年推出34款新能源汽车产品。

盈利预期：预计公司2016、17年营收分别为728亿和793亿，YOY+9%和+9%;净利润为111亿和124亿，YOY+12%和+11%;EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍。维持“买入”建议。(群益证券 刘帅)

4、天齐锂业(002466)：战略性购买SQM股权

事件：公司拟以自有资金2.09亿美元购买SCP持有的SQM发行在外B类：股551.7万股，交易价格为38美元/股，交易完成后，公司将持有SQM约2.10%的股权;公司拟以1美元购买一项期权，以获得在《期权协议》约定6个月内购买不超过SCP届时持有的可供出售的SQM的B类股的权利。按照智利相关法律和SQM公司章程，交易完成后天齐锂业将享有投票表决权。购买尚需股东大会通过，尚需取得中国发改部门、商务部门、外管部门等有关权力机构的法定许可或备案。

购买SQM股权符合公司发展战略：SQM是全球领先的碘、锂、钾以及专用化肥生产商，其位于SalardeAtacam的盐湖资产是全球范围内发现的含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。天齐锂业作为全球碳酸锂龙头，本次购买股权交易和期权交易符合公司战略发展的需要。SQM在15年碳酸锂产量为3.87万吨，预计16年将保持稳定。

公司行业领导地位将得到加强：碳酸锂主要四家供应商占据全球75%以上市场份额，公司以1美元价格购买期权，不排除将进一步购买股份的可能，如果公司未来进一步购买，能对SQM控股，将拥有超过全球40%的碳酸锂供应量决定权，其领导地位得到进一步的加强。

战略布局氢氧化锂进入国际巨头供应链可期：公司在积极推进建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目相关工作，公司目前主流客户均属国内企业，分析此次投入可能是为了以迎合海外国际巨头对生产体系的严格要求，从而为将来进入主流锂电池材料供应链做准备，继而为全球主流电动汽车行业提供可持续的高品质原料。

维持“买入”评级：预计2016-2018年公司EPS分别为1.85元、2.37元和2.59元，维持公司“买入”评级。 (广发证券巨国贤;赵鑫;徐云飞)