核心观点

从策略的角度,有两个问题值得思考,一是可不可以买地产股,二是选择一个确定的买点还是等待后面更好的。对于第一个问题,我想说明的是,房价的上涨态势在目前来看更多是轮涨和补涨,而且这种上涨是和区域基本面的改善有重要关联的,并不都是预期改善或地王现象导致的;而且从产业周期的角度来看,白银时代居民住房的置换和升级需求依旧很大,核心二三线城市新房市场还远没有到顶点,在区域分化深化的背景下,不同阶段有价格的高峰是很正常的,并不一定意味着风险在急剧上升,只是在这一阶段市场量价的表现与我们过去的认知存在差异,更重要的是这一阶段依然会有很多小体量的公司迅速成长起来,所以完全可以买地产股,对市场有前瞻性、持续创造利润的公司不惧市场的调整,总是会勇创新高。对于第二个问题,我们判断目前地产板块已经从前期的恒大概念扰动中走出来了,而且担忧区域市场调控加码的情绪也在趋缓,不少个股现在面临确定的投资窗口,而后面更好的买点对部分个股而言或许成立,但板块而言我们判断强于大市,从策略上我们坚定看好,建议超配地产股。

标的选择方面,当前位置推荐两类个股,一类是业绩增长确定受益区域市场的二线蓝筹,包括滨江集团、南国置业、华发股份,一类是国改类,包括上海临港、深振业和深物业等。其中,1)滨江集团:G20引爆杭州房地产市场,公司作为区域龙头房企直接受益,进军深圳吹响异地拓展号角;2)南国置业:业绩拐点清晰,国企改革窗口临近,整合电建地产变身全国性房企;3)华发股份:地产板块中典型的成长股,业务协同逐步显现,销售高速增长;4)上海临港:上海国企改革的最佳进攻性品种,资产注入不断落地,各类政策和主题催化不断,园区土地增值空间巨大。