目前国内整体经济形势较弱、企业经营风险逐步增加,从中报披露情况来看上市公司整体表现不佳,企业深化改革还将持续;纺织服装出口下滑已成趋势,政策鼓励跨境电商出口,中低端的出口迎合了全球经济不景气,增速较快;此外,棉花价格经历了前期较快增长,随着供需结构错配压力缓解、由高点逐步下降。我们维持之前的投资逻辑:景气子行业,跨境电商增速超过30%;传统龙头企业,未来服装行业最有可能产生大牛股的处于中低端的大众品牌;供应链整合,具有供应链整合预期的企业值得关注;品牌龙头企业直接面对消费者,容易整合供应链;转型明确发展空间大的企业受关注:品牌服饰企业利用传统供应链优势和新型行业嫁接,开拓新的市场空间,转型明确且准备充分的企业受关注。近期关注:高端品牌并购预期如歌力思及获得新疆投资政府补贴、兼具国企改革属性的新野纺织;我们持续推荐:跨境电商(跨境通)、行业龙头(海澜之家、乔治白)、供应链整合(南极电商、华孚色纺)、IP相关(美盛文化、多喜爱、星期六)。