公募FOF(Fund Of Fund，即基金中基金)征求意见稿发布已经超过两个月，不少公司已经陆续投入到FOF的研发和运营之中。

日前，业界盛传“公募FOF指引有可能在两周左右正式出台”，部分公募人士也向新快报记者称“指引很快就会落地”，这无疑为公募FOF又加了一把火。事实上，随着大类资产配置时代的到来，公募FOF或成为新时代下不错的品种。按照业内人士的说法， 公募FOF有可能成为单只规模最大的基金品种。但值得指出的是，由于运营公募FOF需要有专门的团队和部门，一些小公司布局这一业务的热情并不高。此外，在投研工作中，由于缺乏数据库和投研人才，相关工作或有不小的难度。

部分公募已经提前布局

基于监管和市场的变化，公募基金公司开始从以往的“注重权益类投资”，调整至“注重大类资产配置”，而创新公募基金产品自然而然地成为布局的重点之一。值得注意的是，自今年6月18日监管部门发布公募FOF(Fund Of Fund，即基金中基金)征求意见稿之后，业内普遍对该业务抱以较大期待。近期，“FOF指引很快就会出台”的消息传遍市场，公募FOF基金产品落地的预期进一步升温。

“随着无风险高收益时代终结、居民财富管理从固收类投资过渡到固收+多资产类别投资，单一买入并持有一种资产的策略无法获得良好收益。大类资产配置的时代已经到来，公募FOF成为新时代的必然选择”，某大型基金公司另类投资部投资经理表示，目前已有不少公司开始布局，无论是人员配备、产品储备，都在准备之中，只要政策发布，一系列公募FOF产品就可面市。

新快报记者了解到，部分基金公司内部已经组建了FOF资产配置小组，而有意布局FOF的公司也在积极与第三方基金评价研究机构、大型基金销售机构接触。据悉，早在2015年，广发基金就开始储备人才，为FOF业务开闸做准备，积极准备集合投资工具、公募FOF架构体系构建。无独有偶，前海开源基金目前正一方面通过渠道发行专户FOF产品，另一方面也在研究并上报一些公募FOF.

值得指出的是，FOF这项业务预计也只是大公司之间的游戏。一位外资基金公司的负责人士对新快报记者表示：“我们目前没有研发FOF基金的打算，其实小型基金公司参与比较难，主要是因为有团队要求。”事实上，按照监管层此前的要求，运营FOF基金必然要成立独立的部门，不能随意找个基金经理就开展这一业务。

或成单只规模最大品种

据了解，公募FOF是将多只基金捆绑在一起运作的一种投资组合方式。在6月公募FOF基金征求意见稿出台时，就有业内观点认为，这将引爆公募FOF的发行，而且能在资产配置里面起到关键的作用。日前，前海开源首席经济学家杨德龙公开表示，FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种，基金公司应积极拥抱“FOF时代”。

数据显示，FOF基金在美国的发行量已达1.7万亿美元，占整个公募基金10%。现在国内公募基金大概是8万亿，如果按10%算，应该有8000亿规模，可见FOF产品发展空间巨大。据悉，国外已运营的基金系FOF产品主要有三种模式：一是通过精选自家公司旗下基金产品搭配组合；二是在全行业精选基金产品进行配置；三是联手第三方机构进行FOF管理，自家基金成为FOF基金中的一部分。

如何才能运营好一只公募FOF？业内人士认为，最重要的一个方面是基金管理人的资产配置能力，专业投资者就能体现出自己的优势，若能够把握市场大波段，超额收益是非常可观的。但不可忽略的是，对于公募系FOF基金的投研工作，目前仍存在一些问题，如数据库信息缺乏、行业投研人才较少、做外部FOF时基金经理的调研工作困难等。目前，多家公司是引进托管行和第三方机构进行合作。

多位受访的公募人士告诉记者，从目前的情况来看，首批落地的公募FOF产品很有可能会以指数基金、行业指数基金、主题类指数基金为主。对此，银河证券在研报中指出，在这类产品中，除少数宽基指数ETF具备较大规模和较高的流动性之外，其他产品很有可能由于规模和流动性的限制，出现无法作为子基金进行配置的情况。