本周观点:公用事业:中电联发布《中国电力行业年度发展报告2016》,系统性总结了迄今为止,电改在输配电价核定、电力交易中心成立与大用户电力直接交易方面的进展。目前输配电价核定范围已从深圳、蒙西扩展至北京、天津等18个省、市地区;计入新成立的昆明电力交易中心,全国34个省份和地区,已成立了30个电力交易中心;电力大用户直接交易方面,2015年交易规模超过4000亿千瓦时,较2014年增长近2倍,预计今年交易规模会再翻一番。此外,本周山东公布第三批电力直接交易用户名单,湖南允许售电公司代理10kv 及以上企业参与电力直接交易,陕西公布下半年电力接直接交易结果,各地电改继续呈现全面推进,多点开花局面。选股方面,本周持续推荐受益京津冀电改推进,具有电改和国企改革双重概念的东方能源。与京津冀煤改气带来主业销气、接驳收入稳步增长的百川能源。同时建议关注业绩稳定、高分红的水电个股桂冠电力、岷江水电。

环保:PPP 引导下环保行业具备投资机会。在经济下行的背景下,PPP 成为拉动经济稳定增长的新的方式。当前,国家PPP 政策加速推进, PPP 项目不断增多,落地速度也在加快,而在PPP 项目中,环保行业占据重要地位,因此在PPP 政策引导下,环保行业投资增速有望维持高增长。同时最新半年报显示:环保行业74家公司平均业绩增速为36.89%,行业继续维持高增长。从二级市场来看,年初至今,环保板块累计下跌17.51%,行业跌幅排名倒数第七,同时环保行业市盈率维持在历史中低位置,机构持仓处于历史低位,部分公司定增出现倒挂,安全边际高。受益于PPP 行业的政策带动,结合行业低估值+高增长,我们认为下半年环保行业具备价值投资机会,建议关注行业 PPP 主线,推荐稳健型标的东方园林、碧水源、铁汉生态,以及高弹性个股博世科、盛运环保、国祯环保等,另外建议国海环保黑马白组合。维持行业“推荐”评级

行业重点资讯:公用事业:1)广东电力交易中心2016年第六次月度竞价交易在广州完成,8月份,共成交电量35.5亿千瓦时,环比7月26.6亿千瓦时增长33%;最终结算平均价差为-4.34分,相较7月-5.87分进一步收窄;2)人民日报发文称,在供给侧结构性改革中,电价改革无疑是一个重要的环节。一来电力价格的降低直接关系到企业成本的降低,二来在构建公平竞争市场环境的价格体系改革中,电价改革堪称“硬骨头”中的“硬骨头”;环保:1)近日,财政部、环境保护部联合发布《大气污染防治专项资金管理办法》和《土壤污染防治专项资金管理办法》,对专项资金管理的原则、奖罚及监管做出详细规定。新办法均自今年8月1日起正式实施。2013年12月26日二部委联发的《中央大气污染防治专项资金管理办法》(财建(2013)897号文),和2011年12月28日联发的《中央重金属污染防治专项资金管理办法》(财建(2011)1147号文)均同时废止。

个股重点动态:公用事业:1)郴电国际上半年实现主营业务收入11.78亿元,同比增长3.63%,归属于母公司的净利润5,815.60万元,同比下降19.01%;2)中国核电上半年实现营业收入141.31亿元,同比增长9.60%;归属于上市公司股东的净利润24.97亿元,同比增长0.99%。环保:1)金圆股份10,000,000股用于股份质押;2)凯迪生态上半年实现营业收入198,157.43万元,同比上涨47.61%,实现归属于上市公司净利润12,379万元,同比下降13.97%;3)迪森股份上半年实现营业收入34,481.6万元,同比下降0.6%,实现归属于上市公司净利润4,335.54万元,同比下降4.85%;4)华西能源上半年实现营业收入168,463.23万元,同比下降0.98%,实现归属于上市公司净利润8,740.16万元,同比下降19.13%;5)富春环保上半年实现营业收入130,703.91万元,同比下降17.33%,实现归属于上市公司净利润11,673.28万元,同比上涨21.4%;6)科达洁能上半年实现营业收入220,662.35万元,同比上升4.46%,实现归属于上市公司净利润26,939.04万元,同比上涨0.01%;7)博世科持股5%以上股东减持股份;8)世纪星源上半年实现营业收入18,995.26万元,同比上升423.5%,实现归属于上市公司净利润12,697.80万元;9)润邦股份拟以自有资金1,600万元受让湖南海盛重工科技有限公34.99%股权;10)华测检测发布公司高级管理人员换届及离任公告

本周重点推荐个股:东方能源(非公开发行取得良村热电及其供热公司控股权,全部机组以定电盈利稳定,且存在大股东资产继续注入预期,布局园区配售电未来进一步增厚业绩)、百川能源(百川燃气借壳上市,布局京津冀,内生增长动力充足;资本助力形成全国性的综合能源公司)。华测检测(业绩迎来拐点,外延有望加速)、博世科(土壤修复业务有望受益于“十三五”规划与土十条)、中国天楹(低估值具安全边际,固废产业链有望完善)、润邦股份(业绩有望迎来拐点,转型环保外延具备看点)、世纪星源(土地价格提供支点,转型环保)、科达洁能(传统业务触底回升,售电锂电新能源汽车具备看点)、盛运环保(业绩加速释放,外延预期强烈)、金圆股份(主业稳定,转型固废危废业绩弹性大)。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。