全球金融危机之后，许多国家开启激进的货币和财政宽松政策。但在一段时间之后，刺激政策被财政紧缩所取代，因政府高估经济复苏的速度，担心日益上升的债务水平，于是皮球又踢回到央行脚下。主流经济学家把货币政策看做衰退后稳定经济的主要工具，认为财政政策是不合人意，且效率更低的替代选择。

不过，随着货币政策边际效应的下降，全球各国已经形成了需要财政刺激占主导的一致观点。

美银美林把目前各国对财政宽松的支持分为两个阶段。

第一阶段是随着经济复苏乏力、利率继续下降、民众对勒紧裤腰带过日子越来越反感，于是对财政紧缩的呼吁声也逐渐减小。转折点是2013年IMF承认其显著低估了财政紧缩给经济增长带来的损害。这一分析削弱了赞同紧缩的关键论点，因财政政策收紧对债务/GDP比率分母的削弱度甚至超过了对分子的提振。

在这一阶段，美国出现财政悬崖，政府停摆，被标普下调信用评级；而欧元区则出现两位数的经济衰退；日本因消费税上调出现意外的大幅经济活动紧缩。中国在2008年推出4万亿的财政刺激，得以“幸免于难”，而在2011年和2012年，中国并未像其他发达国家那样激进收紧财政政策。

第二阶段是财政政策逐渐从收紧立场转变为略微放松，这是在过去一两年发生的改变。美国财政政策对GDP增长的净贡献从大幅拖累变为小幅正面。欧元区情况也是类似，日本也决定将消费税上调时间从2017年4月延迟至2019年10月。

英国脱欧之后，市场发生大幅动荡。汇丰认为英国政府也很可能在秋季预算报告中提出花费大量公共开支提振增长，目标可能是在交通和房产领域投资，可能还会下调增值税（VAT）。

汇丰首席英国经济学家Simon Wells和经济学家Liz Martins在报告中表示，英国央行已经竭尽所能，市场现在把焦点转向英国财政部。但难以持续的债务水平依旧是政府需要考虑的。

英国首相Theresa May面临“两选一难题，即以积聚未来政府问题的可能成本为代价，实施短期经济刺激，或者承受短期经济阵痛，迎接未来的潜在繁荣。”

今天的投资可能提振GDP，延迟失业率大幅走高的窘境，但也伴随着借贷更多资金，并增加一国的债务负担。汇丰预计英国政府可能最多比预期多借500亿英镑来支持经济。

现在举债成本低，英国国债收益率处于历史低点，但未来政府依然不得不面临债务压力，目前债务占GDP比重在84%。

“长期来看，人口老龄化，以及伴随而来的上升的医疗和养老开支，意味着未来若不收紧财政政策，英国将陷入债务螺旋难以持续状况。”

更糟的是，即便政府冒险加大开支提振经济，也依然存在刺激只是短期平滑经济，无法解决潜在问题的可能。或者正像汇丰说的：

但总的看来，汇丰依然认为加大公共开支这个险值得冒。该行说，“我们认为增加公共板块投资是财政回应的最好方式。与其出现投资暴跌，不如冒险建设哪儿也到不了的桥。”