本期投资提示:

航企公布7月数据,旺季数据运营平稳。各航空公司7月数据出炉,旺季数据整体表现平稳。三大航中东航7月份旅客周转量同比+11.8%,其中国内线+2.2%,国际线+34.6%,客座率整体同比增加0.8个百分点,其中国内增加0.6%,国际增加1.0%;国航7月份旅客周转量同比+9.7%,其中国内线+4.0%,国际线+21.0%,客座率整体同比增加1.5个百分点,其中国内增加1.4%,国际增加1.2%;南航7月份旅客周转量同比+6.29%,其中国内线+2.25%,国际线+19.85%,客座率整体同比下降0.6个百分点。我们认为当前行业仍保持了国际线的运力投放倾斜,旺季客座率同比维持稳定。考虑到运力增长但票价下滑,预计旺季经营业绩与去年同期保持稳定,但汇兑损失的同比减少仍可确保三季度业绩高增长,建议关注。

交通部提出促进物流降本增效,持续推荐物流相关公司。交通运输部近日印发《关于推进供给侧结构性改革,促进物流业“降本增效”的若干意见》,着力推进物流业集约化、智能化、标准化发展,促进物流业降本增效。提出到2020年,基本建成经济便捷、高效优质的交通运输物流服务体系,支持150个左右货运枢纽(物流园区)和3000公里左右重点港口集疏港铁路、公路建设,培育出一批规模化、网络化平台型物流企业,开展50个左右道路货运无车承运人试点,重点港口集装箱铁水联运比例年均增长10%左右,铁路货运集装箱运输比例达15%。2015年我国物流成本占国内生产总值的比重高达16.6%,高于世界平均水平5个百分点,物流效率亟待提升。标的层面推荐铁路集装箱运输唯一标的铁龙物流、受益煤炭回暖的大宗贸易商瑞茂通、收购博韩伟业布局物联网的华鹏飞与公路港建设布局加速的传化股份。

观点:1)强周期板块:航空景气度仍在高位,航运油运周期顶点,集运、散杂仍艰难。

2)基础设施运营板块:稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的,如大秦铁路、山东高速、上港集团等。

3)我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业。

推荐组合:瑞茂通(煤炭回暖)/铁龙物流(铁路改革受益)/楚天高速(转型电子)/春秋、吉祥(优质民航)/中储股份(国企改革)/外运发展(跨境出口)/渤海轮渡(游轮布局)/圆通、顺丰(快递龙头)/建发股份(大宗贸易龙头)回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨2.43%;跑赢沪深300指数0.28个百分点(上涨2.15%)。子行业板块中物流、铁路、机场、航运、航空、公交、公路、港口板块上升。其中,物流板块涨幅最大,累计上涨5.04%,航空板块涨幅最小,累计上涨0.57%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1028.17点,周下跌1.2%;CCFI指数收于711.28点,上涨1.2%;BDI指数报收683.00点,周上涨1.8%。