报告要点

事件描述

近期,我们跟踪了原料药的行业变化与价格走势。

事件评论

环保高压常态化,原料药供给持续紧张:过去几年,我们密切跟踪原料药行业变化,发布了多篇深度报告,提出原料药行业将在环保趋严的大背景下出现供给收缩的观点,持续看好大宗原料药涨价。事实上,各地环保执法力度空前,环保高压呈现常态化,中小产能纷纷停产退出市场,供给出现收缩,行业集中度进一步提升,B 族维生素、泛酸钙与VA、VE 自2015年以来相继上涨。高昂的环保成本下,已停产的中小产能复产的可能性很小,原料药供给紧张的局面将持续相当长的时间,价格上涨有望持续。

G20峰会来临,杭州周边原料药企业或将停产:G20峰会将于2016年9月4日-5日在杭州召开,我们预计杭州周边的原料药为企业将陆续停产。维生素代表性企业亿帆鑫富、新和成与浙江医药、天新药业均处于杭州周边,估计会受G20峰会停产影响,原料药供给将持续紧张。

正值夏季,企业集中检修:目前正值夏季高温天气,原料药企业相继检修。其中VA 龙头新和成自7月份开始停产13-15周,VE 主流厂家均集中在8月份检修,天新药业从8月1日开始检修,预计持续45天,VB6厂家惠生药业自7月16日起检修3个月。还有部分企业因环保问题停产整改, 国内双乙烯酮(VE 原料)江苏天成在今年4月份因海安县的环保核查停产整顿,据饲料行业信息网报道,宁波王龙集团的双乙烯酮车间管道也在近日发生泄漏,VE 供给将更加紧张,预计价格将持续上涨。

关注VB2、VA、VE、牛磺酸、布洛芬等原料药的投资机会:原料药因环保问题出现供应紧张,价格持续上涨。目前VA、VB1价格分别维持在360元/kg、350元/kg 的高位;VE 价格延续上涨,最新价格已达88.5元/kg; VB6近期继续上涨,价格已至235元/kg;布洛芬从低点持续反弹,7月价格已达99元/kg;牛磺酸价格也从年初开始反弹,价格持续改善。在环保高压常态化、G20峰会停产与夏季集中检修等多重因素影响下,我们预计原料药价格仍会继续上涨,建议关注永安药业、新和成、浙江医药、花园生物、金达威、亿帆鑫富、新华制药与其他相关企业。