今年上半年，全国民间投资同比增长2.8%，然而，广东民间投资依然保持了较快的增长，增速19.6%。从行业数据观察，房地产民间投资是主力，上半年投资额3873亿元，占比45.1%；制造业转型升级在民资中体现明显，制造业增长15.8%，其中新技术产业增长了45.4%。此外，新经济领域快速增长，如租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业同比增长在100%左右。不过，在电力、水利、交通运输等部分行业，民间投资占行业整体投资的比重在30%以下，表明民资进入这些行业仍然较为困难，全国其他地区也存在这种情况，这主要是行政管理的制度性、非制度障碍，以及民营企业投资能力的不足造成。

导读

广东民间高技术产业（制造业）投资409.62亿元，同比增长45.4%，高于整体高技术产业（制造业）增速29.7个百分点，占比为67.5%，同比提高13.8个百分点。

位于珠江口的制造业重镇佛山，众多家电制造企业正经历着时代的变迁。车间里的年轻工人们正在转型，他们必须接受“智慧家居”的新概念，理解“智能制造”的新思维；而伴随着多宗“地王”在佛山出现，房价也出现了较高幅度的上升。这是广东众多地区的一个缩影。

工厂转型和房价上涨的背后，折射出广东民间投资保持高速增长的动力。21世纪经济报道记者从广东统计局获取的数据分析报告显示，今年上半年，在全国民间投资低速增长2.8%的情况下，广东民间投资增速达到19.6%，领跑沿海发达省份，投资额为8591.07亿元。从行业流向看，房地产和制造业支撑了近80%的民间投资。从转型压力中突围的传统制造业保持较快增长，而文化体育产业、科研服务业等新经济逐渐兴起，显示出经济强势增长的趋势。

华南城市研究会副会长孙不熟分析，制造业民间投资较快增长，原因在于广东以消费品为主的产业结构投资周期短，抗打击能力强。与此同时，行政体制改革、机器代人等政策在珠三角城市得到较好执行，推动了制造业的转型升级和新经济、新业态的兴起。

房地产投资“退烧”？

如同全国多地一样，珠三角楼市近期集聚了热度。中国指数研究院百城价格指数显示，今年7月，深圳新建住宅楼均价涨幅达41%，其周边的东莞和惠州涨幅均超过30%。此外，佛山、珠海、中山等城市亦有较高幅度的上扬。

楼市繁荣的背景下，广东房地产民间投资呈现较高的增长态势。广东统计局数据显示，今年上半年，广东房地产民间投资达3873.31亿元，同比增长22.4%，在整个广东民间投资中比重为45.1%，该占比远超其它行业。另一与房地产相关的统计数据是，上半年，广东民间投资归属于房地产开发的数值为3445.25亿元，占比40.1%，增长23.8%。可以看出，“房子”对广东民间投资具有支撑。

在佛山科技学院经管学院杨望成看来，当前，“中国制造”正在遭遇国际经济不景气、国内需求疲软、人力成本增加等多重不利因素，这造成以前投资制造业的民间资本“不想投”、“不敢投”，转而部分流向楼市、股市等领域。

孙不熟告诉21世纪经济报道记者，以深圳为代表的珠三角楼市繁荣，说明广东房地产去库存压力不算太大，市场供需趋于平衡，体现出良性、健康的增长。而房地产销售和投资受政策影响大，一旦发生波动，就会影响民间投资的增长。

在国内其它省份，孙不熟所指的“波动”已有体现。海南省民间投资上涨超20%，主要动力即来源于房地产业；民间投资增长较快的江苏省，在房地产领域也像广东一样呈现出多座城市“多点开花”的现象；而浙江省的民间投资“退潮”，很大程度是负增长的房地产投资拖累。

值得注意的是，广东省高温的楼市，似乎有回调放缓的迹象。近几年突进的深圳楼市，在7月份似乎迎来重要节点，新房成交均价环比下跌8.2%，创下2012年以来环比最高跌幅的纪录。

尽管市场对广东楼市下半年是否回调的分析还莫衷一是，但孙不熟强调，民间投资脱实就虚，资金空转，始终无法支撑实体经济的融资需求。目前广东部分地区房地产市场存在过热现象，需要加以科学引导和调控，避免虚热加剧，以保障宏观调控政策的有效性，降低金融风险和房地产市场风险。

不过，21世纪经济报道记者注意到，与一季度相比，房地产在民间投资中的比重已由47.6%微跌至上半年的45.1%。究其原因，部分行业的民间投资增长加快，推高了整个民间投资的基数。比如，制造业占民间投资的比重从第一季度的31.9%升至上半年的34.3%，而批发和零售业的比重则从3.5%变成3.6%。

孙不熟说，这意味着，广东民间投资对房地产的依赖在减弱。

新经济高技术“跑起来”

在房地产市场大热的同时，广东经济的支柱产业——制造业，在低迷的运行态势中“醒来”，从数据上可以窥见一二。

据广东统计局数据，上半年，广东制造业民间投资为2946.77亿元，增长15.8%，占比为34.3%。在近3000亿元的投资中，广东民间高技术产业（制造业）投资409.62亿元，同比增长45.4%，高于整体高技术产业（制造业）增速29.7个百分点，占比为67.5%，同比提高13.8个百分点。这是“十二五” 超速增长状态的延续。2015年，民间高技术产业（制造业）完成固定资产投资760.75亿元，比2011年增长236.3%，年均增长35.4%，占民间固定资产投资的4.2%，比2011年提高1.5个百分点。

杨望成观察到，在经济下行压力下，制造业企业资金除了流向股市、楼市之外，还有一种选择是抢占未来制高点，也就是布局智能制造等高技术产业，同时推动企业的并购重组以强化竞争力。

总部位于广东顺德的美的集团就是制造业转型升级的典型代表。该企业从2011年开始就摒弃传统制造业“低成本、大规模”的增长模式，停止生产低端或低毛利率产品，关停并转，退还土地厂房；同时加强基础技术和前沿技术的研究。近年来美的集团提出“智慧家居+智能制造”，则采取传统制造业和新经济融合的思路，这也是众多家电企业的共同选择。其结果是，美的集团资产负债率从过去的高达80%变成今年一季度末的不到60%，自有资金近700亿元。

孙不熟分析说，广东的制造业以消费品为主，其特点是投入周期短、投资见效快，更容易融合新经济实现转型，因而广东能先于资源型、重工业的省份实现经济回暖。

投资人、海航生态集团创新总裁陈鸿彬表示，在经济下行背景下，以制造业为代表的线下实体经济，以互联网产业为代表的线上产业都面临转型的关口。未来的一大投资机会在“Online+Offline（线上+线下）”的融合，这既能推动线下产品的升级，也让线上产业找到可以服务、依托的载体。

不过，杨望成指出，还是有相当一部分中小型制造业在转型关头犹豫不决，其原因在于转型需要更新设备、大笔投资，沉没成本过大。因而，需要解决这些企业在融资、审批、人才等方面的问题，消除其后顾之忧。

此外，新经济领域也加速“跑起来”。上半年，租赁和商务服务业完成民间投资111.10亿元，增长131.1%；科学研究和技术服务业完成民间投资48.81亿元，增长91.4%；文化产业完成民间投资475.79亿元，增长23.4%。新经济行业的共同特点是，绝对值相对不大，但速度较高。