全球央妈“买买买”的购物单越拉越长，近期英国央行和日本央行更是再添货币宽松规模。央妈们的举动正在使全球经济航向愈发无前迹可寻的境地。

QE规模飞速增长

根据美银的最新数据显示，继英国央行重启QE之后，大约全球债市的45%都被央妈买完了。各大央行的介入直接影响了整个债市的收益率和价格水平。具体数值而言，德银的数据显示，即使不算英国央行的最新政策，各大央妈每月的QE规模已经达到了1800亿美元，此数值还在不断增加。

QE的赢家与数家

美银称，英国央行的本次重启QE，最大的赢家将不会是消费者或是经济整体，而是其他没有被央行购买的那部分债券。这部分债券，因受到央行购买债券而对整个经济市场的传导作用，将成为投资者的宠儿。

对于扩大政府购买的理由，各大央行总是简单粗暴的称为了“减少企业成本以刺激经济”。但将QE扩大至公司债范围到底能给经济增长带来多大的促进作用仍然是未知数。

金融博客ZeroHedge甚至尖锐的指出，如果仅靠购买债券就能够解决问题，那么各大资产管理公司（对冲基金、养老基金、保险公司等等）才是经济的最好伙伴吧？如果英国需要额外的100亿英镑的债券购买以应对退欧公投带来的影响，那为何不直接由私人部门直接发起融资？

实际情况似乎也与央妈的诉求背道而驰，企业的资本支出并没有显著的增长，取而代之的是大量管理层股票回购。

美银还指出，自欧洲央行和英国央行纷纷将QE规模扩大至公司债券以来，最大的输家将是市场流动性。美银指出，

由50家主要的垃圾债券组成的iTraxx Crossover指数和油价曾在今年第一季度显示出高度正相关。但这种相关性却逐渐降低，现在甚至降到了-50%。

事实上，随着QE规模的不断加大，信贷市场与宏观市场也在逐步脱节。下图可见油价和美国高收益能源债息差走向显著分离。

因此判断各大央行实行QE是否真的想降低企业债收益率的最终测试将会是，当宏观经济风险进一步上升时，各大央行是否会再行购买托底以阻止债券的抛售。